理工酷

2021年11月04日发布

按照中信行业分类，对家电行业及细分子板块的陆股通持仓情况进行跟踪。21M10 家电行业陆股通持股占比 9.69%，环比降 0.24pct，白电板块陆股通持股占比居前。

21M10 家电行业陆股通持股占比 9.69%，环比降 0.24pct，小家电及照明板块持股比例上升。 21M10 家电行业陆股通净流出 28.38 亿元，位列中信行业第 19 位（19/21）；陆股通持股市值 1680.21 亿元，环比降 32.71 亿元；陆股通持股占比 9.69%，环比降 0.24pct。分子行业来看，白电/黑电/厨电/小 家 电 / 照 明 电 工 及 其 他 板 块 陆 股 通 持 股 市 值 分 别 为1321.19/3.24/33.07/112.82/209.89 亿元，环比-55.80/-0.09/-3.79/+14.19/+12.78 亿元；陆股通持股比例分别为 14.53%/0.39%/3.72%/ 3.42%/ 6.52%，环比-0.43pct/0.00pct/ -0.21pct/ +0.12pct/ +0.48pct。

从陆股通持仓比例来看， 三花智控（21.47%）、 公牛集团（18.43%）、美的集团（18.33%）、 格力电器（12.44%）陆股通持股占比居前。 从陆股通持仓变化来看， 三花智控（+0.77pct）、 海尔智家（+0.38pct）、 科沃斯（+0.30pct）增持较多。 三花智控在陆股通持仓变化中居前， 新能源汽车高景气度带动汽零业绩高增长；另外小家电及照明板块环比增持比例较高，体现了外资对于景气度较高的新兴小家电的关注与认可。

投资建议

必选家电需求向上，新兴家电扩容空间较大。 在疫情缓解的大前提下，21 年竣工继续回补将使必选家电需求基础向好，行业增速上行。随着居民人均消费水平提升， 对多元化、健康化、便捷化和品质化生活有着全新追求的新一代消费群体的崛起，新兴家电品类迎来发展机遇。 龙头品牌打造爆品能力突出，各品类呈现单品大爆发现象， 多家公司扫地机、洗地机等新品双十一预定火爆。 我们长期看好清洁电器品类渗透率提升的逻辑，行业格局呈现强者恒强的局面。

推荐关注： 海尔智家、美的集团、格力电器、火星人、浙江美大、老板电器、科沃斯、石头科技。

风险提示

1）疫情影响宏观经济未能达到预期； 2）海外疫情二次冲击或将影响家电出口； 3）家电行业价格战加剧； 4）地产表现低迷； 5）原材料价格上涨风险等。