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2021年10月11日发布

按照中信行业分类，对家电行业及细分子板块的陆股通持仓情况进行跟踪。21M9家电行业陆股通持股占比9.93%，环比升0.24pct，白电板块陆股通持股占比居前。

21M9家电行业陆股通持股占比9.93%，环比升0.24pct，白电、小家电及照明板块持股比例上升。21M9家电行业陆股通净流出4.02亿元，位列中信行业第12位（12/18）；陆股通持股市值1712.92亿元，环比降4.63亿元；陆股通持股占比9.93%，环比升0.24pct。分子行业来看，白电/黑电/厨电/小家电/照明电工及其他板块陆股通持股市值分别为1376.98/3.34/36.86/98.63/197.11亿元，环比+11.91/-2.35/-3.76/-0.70/-9.74亿元；陆股通持股比例分别为14.96%/0.39%/3.93%/3.30%/6.04%，环比+0.04pct/-0.23pct/-0.28pct/+0.16pct/+0.17pct。

从陆股通持仓比例来看，三花智控（20.70%）、美的集团（18.60%）、公牛集团（18.30%）、格力电器（13.64%）陆股通持股占比居前。从陆股通持仓变化来看，三花智控（+1.10pct）、美的集团（+1.03pct）、石头科技（+0.88pct）增持较多。三花智控在陆股通持仓变化中居前，受益于新能源板块的景气度高涨，新能源汽车高景气度带动汽零业绩高增长；另外小家电及照明板块环比增持比例较高，体现了外资对于景气度较高的新兴小家电和照明板块的关注认可。

投资建议

必选家电需求向上，新兴家电扩容空间较大。在疫情缓解的大前提下，21年竣工继续回补将使必选家电需求基础向好，行业增速上行。随着居民人均消费水平提升，对多元化、健康化、便捷化和品质化生活有着全新追求的新一代消费群体的崛起，新兴家电品类迎来发展机遇。龙头品牌打造爆品能力突出，各品类呈现单品大爆发现象，9月多家扫地机公司发布新品，助力行业技术持续升级，也为即将到来的双十一做预热。我们长期看好清洁电器品类渗透率提升的逻辑，行业格局呈现强者恒强的局面。

建议关注：海尔智家、美的集团、格力电器、科沃斯、石头科技、老板电器、火星人、浙江美大

风险提示

1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）海外疫情二次冲击或将影响家电出口；3）家电行业价格战加剧；4）地产表现低迷；5）原材料价格上涨风险等。