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2022年04月18日发布

近期，受到疫情反复影响开工率、供应链，资本市场对于制造业公司全年业绩以及产品需求产生一定担忧。具体到通信行业，光模块、物联网等制造业企业估值出现较大程度下杀。在 4 月 16 日，上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引（第一版）》 ，指引明确，各区政府和街镇、园区要积极支持企业复工复产，指导企业“一企一策”。我们认为，第一版指引的发布，是相关产业链开启重启进程的重要标志。同时，从中长期看，在数字化+万物互联这一不可逆的大趋势背景下，光模块和物联网模组作为核心赛道，景气度依旧强劲，建议投资者积极关注如新易盛、天孚通信、美格智能、移远通信、中天科技等高景气赛道核心标的估值修复机会。

核心推荐：

1. 高景气制造业核心优质公司：美格智能 002881、新易盛 300502、中天科技 600522、天孚通信 300394、亿联网络 300628

2. 电信运营商：中国移动 600941、中国电信 601728关注高景气制造业估值修复。4 月 16 日，上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引（第一版）》。指引明确，各区政府和街镇、园区要积极支持企业复工复产，指导企业“一企一策” 。我们认为，第一版指引的发布，是相关产业链开启重启进程的重要标志。同时，从中长期看，在数字化+万物互联这一不可逆的大趋势背景下，光模块和物联网模组作为核心高景气赛道，景气度依旧强劲。建议投资者积极关注相关行业优质龙头标的。

Omdia 预测：PON 设备市场到 2027 年将超 160 亿美元。市场研究公司Omdia 关于光纤和铜缆接入设备的最新预测报告显示，在 2020 年至 2027年期间，全球 PON 市场将以 12.3%的年复合增长率增长，到 2027 年将达到 163 亿美元。

Mobile Experts：预计毫米波投资将在 2023 年底和 2024 年重振。据据C114 讯， 4 月 13 日，市场研究公司 Mobile Experts 在其最新的 5G 毫米波市场预测报告中表示，预计毫米波投资将在 2023 年底和 2024 年重振。Mobile Experts 首席分析师 Dan McNamara 表示，毫米波 5G 的基本价值之一是它提供巨大的容量增益并支持超高数据速率。因此，他预计随着 C 频段 5G 网络上的数据流量激增，运营商将需要部署更多毫米波站点。

风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进度不达预期。