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2021年10月26日发布

行业核心观点：

上周（10月18日-10月24日）上证综指上涨0.29%、申万休闲服务指数下跌2.14%，休闲服务指数跑输上证综指2.43个pct，上周休闲服务主要子板块全面下跌：餐饮-5.7%、酒店-4.94%、旅游综合-0.62%、景点-8.74%，教育服务-3.38%。家庭教育促进法23日表决通过，“双减”工作稳步推进；山东、海口等地相继出台职业教育规划，学大教育等以K12教育为主营业务的业内龙头积极谋求转型，探索职业教育领域等新的业务增长点。旅游行业仍处于复苏通道，市场整体表现不佳。从短期看，随着2022年北京冬奥会火炬点燃，冬季旅游的热情逐步引燃，促进旅游科技+冬季运动的产业融合，也为酒店、景区、旅行社等板块龙头带来良好的复苏机遇。从长期看，具备成长优势的免税、演艺主题公园板块龙头在消费回流等的作用下持续向好。

1、旅游：建议关注：1）受益于冬奥会游客出行及商务活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于冬季旅游热情逐步引燃的景区龙头；3）积极打造入境游与冬季游品牌的头部旅行社；4）受益于免税政策的免税板块。

2、教育：家庭教育促进法表决通过，“双减”工作有序推进，各地职业教育规划纷纷落地，建议关注提前布局、谋求转型的职业教育公司。

投资要点：

行情回顾：上周（10月18日-10月24日）上证综指上涨0.29%、申万休闲服务指数下跌2.14%，休闲服务指数跑输上证综指2.43个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第27。年初至今上证综指上涨3.15%、申万休闲服务指数下跌5.7%，申万休闲指数跑输上证综指8.85个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第19。

行业相关新闻：1）旅游：24个部门联合印发《规划》,实施促进入境旅游；飞猪双11首个旅行种草晚会,为目的地“带货”造IP；两大利好，推动“冻僵”的冬季夜游回温。2）教育：家庭教育促进法表决通过；山东省拟建设300个左右中等职业教育特色化专业；海口公布“十四五”教育规划，目标实现职业学校数量翻倍。

上市公司重要公告：西安旅游、九华旅游、首旅酒店、福成股份、宋城演艺、锋尚文化、丽江股份业绩披露，学大教育与达内教育达成深度战略合作，首旅酒店非公开发行股票，天目湖重大股权交易。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。