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2021年10月26日发布

轻工制造：住宅销售数据承压，看好家具龙头市占率提升

9月家具消费增速环比放缓，住宅竣工单月负增长，住宅销售仍然明显承压。地产调控政策影响持续，家具行业中期需求或受到影响，关注政策面的边际变化。相对而言建议关注市占率有能力持续提升，凭借品牌与渠道抓住再装修需求的龙头企业，以及消费属性更强、呈现产品升级趋势的软体家具行业，长期看好行业优胜劣汰。看好顾家家居、欧派家居、敏华控股。

纺服行业：服装销售数据短期承压，关注服装企业渠道效率

服装零售短期承压，但优质服装企业渠道效率继续。9月份服装鞋帽类限额以上零售额同比降4.8%，两年平均增速为1.2%。三季度服装销售增速较差是疫情反复、雨水天气多，及去年同期基数高共同所导致的，我们认为优质服装企业在运营能力和现金流方面的优势并未削弱，仍看好其渠道扩张，及渠道效率持续提升的能力。

市场回顾

本周纺织服装行业上涨-1.36%，轻工制造上涨1.04%，上证指数上涨0.29%。纺服各子板块涨跌幅依次为：辅料5.35%、鞋帽1.32%、休闲服装0.15%、其他纺织-0.75%、女装-1.31%、男装-1.39%、丝绸-1.75%、印染-1.91%、其他服装-2.63%、家纺-3.68%、棉纺-3.94%、毛纺-4.05%。轻工制造各子板块涨跌幅依次为：家具5.11%、其他轻工制造4.52%、其他家用轻工2.98%、造纸1.34%、包装印刷-0.51%、文娱用品-1.98%、珠宝首饰-4.26%。

重点追踪

【宜家销售额同比增长6%创历史新高】宜家公布2021财年的年报，截至2021年8月31日，宜家年销售额达到419亿欧元，同比增长6%，达到历史新高。销售额增长主要是由于线上销售额的急剧上升。年报显示，宜家在线渠道销售网站在2021财年迎来了超过50亿的访问者，在线零售额同比增长73%。

【太平鸟|三季报】公司前三季度实现营收74.09亿元，同比增长34.2%；归母净利润5.54亿元，同比增长78.54%；扣非净利润4.1亿元，同比增长91.17%。第三季度实现营业收入23.94亿元，同比增长3.92%；归母净利润1.43亿元，同比下降24.66%。

重点推荐：

【重点推荐】久祺股份、顾家家居、敏华控股、华利集团、李宁、申洲国际风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险。