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2021年10月25日发布

每周随笔： 供需紧张格局支撑锂价，关注锂铝镁

上周电池级氢氧化锂（56.5%）、电池级碳酸锂（99.5%）价格分别报收于 18.3 万元/吨，19.0 万元/吨，环比上涨 0.55%、 0.53%。供给端锂精矿价格继续上涨，盐湖提锂未来月份或将受季节影响，产量放缓，预计锂盐价格仍有望进一步上涨， 关注赣锋锂业、天齐锂业。受煤炭价格大幅下跌影响，铝价成本端支撑力度大幅下滑，铝价下跌不改电解铝高盈利趋势。中国在全球镁供应量中占比 80%以上， 供需紧张格局下，镁价走高带来相关企业盈利抬升。持续推荐中国铝业、南山铝业，关注云海金属。

周观点

基本金属： 铜： 受煤炭等能源价格回落影响， 铜价上周回落， 考虑到铜库存处于低位，预计铜价短期宽幅震荡。铝： 受煤炭价格大跌影响，电解铝价格成本端支撑力度减弱，上周铝价大跌，预计在新增电解铝产能有限和需求稳定增长背景下，铝价长期将维持高位运行。关注紫金矿业， 推荐中国铝业、南山铝业。

贵金属： 周五凌晨鲍威尔表示将于年底前减少月度债券购买， 国内外黄金期货价格冲高后大幅回落，短期预计金价承压， 长期来看美国经济相对优势减弱、美元超发+利率长期低位+通胀预期上行下，维持贵金属价格中枢上行判断。关注山东黄金、银泰黄金。小金属： 锂：资源供应短缺下，继续看好锂盐价格上行， 锂精矿价格继续上行， 下游新能源车单月销量屡创新高， 需求支撑饱满。关注赣锋锂业、 天齐锂业。钴： 原材料紧缺支撑价格，钴中间品短缺，供需维持紧平衡，钴价高位运行。镍： 当前镍矿供应偏紧，镍价受支撑。持续推荐华友钴业，洛阳钼业。

风险提示

需求回暖不及预期、供给超预期释放、政策不确定性增强