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2021年10月19日发布

行业核心观点：

上周（10月11日-10月17日）上证综指下跌0.55%、申万休闲服务指数上涨1.42%，休闲服务指数跑赢上证综指1.97个pct，上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮-1.01%、酒店8.57%、旅游综合-0.06%、景点4.05%，教育服务6.23%。两办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育，职业教育鼓励政策进一步延续，产业发展迎来新契机。旅游行业仍处于恢复中，零星疫情拉长复苏周期。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，疫情反复减缓复苏进程，但不改长期复苏态势，周边游有望成为消费主流，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。

2、教育：“双减”政策正式落地，K12校外培训监管升级，K12校外培训面临政策风险加大。《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》出台，建议关注估值低位、受益明显的高等教育公司。

投资要点：

行情回顾：上周（10月11日-10月17日）上证综指下跌0.55%、申万休闲服务指数上涨1.42%，休闲服务指数跑赢上证综指1.97个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第7。年初至今上证综指上涨2.86%、申万休闲服务指数下跌3.63%，申万休闲指数跑输上证综指6.49个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第17。

行业相关新闻：1）旅游：央行:国庆假期支付业务稳步增长,乡村消费突出；中标郑州机场免税项目，形成市内店与机场店联动格局——中服免税（CNSC）战略布局再下一城。2）教育：两办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。

上市公司重要公告：西安饮食、西安旅游、全聚德、张家界、岭南控股、丽江股份、三特索道、华天酒店、云南旅游、众信旅游、传智教育、中公教育、凯文教育、美吉姆业绩披露，西安旅游经营活动。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。