理工酷

2021年07月13日发布

行业核心观点：

上周（7月5日-7月9日）上证综指上涨0.15%、申万休闲服务指数下跌4.91%，休闲服务指数跑输上证综指5.06个pcts,上周休闲服务主要子板块全线下跌：餐饮-0.82%、酒店-5.55%、旅游综合-5.39%、景点-2.02%，教育服务-4.15%。 离岛免税新政实施一周年，购物旅客达628万人次、免税销售金额达468亿元、件数达6072万件，同比分别增长226%、211%、102%。教育部发文要求：1）鼓励有条件学校积极承担暑期托管服务工作，不得强制学生教师参与暑期托管。2）不得组织集体补课、讲授新课。3）地方要完善暑期托管服务经费保障机制，学校不得违规收费。 休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。 短期来看， 受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业， 尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。 中长期来看， 我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游： 建议关注： 1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头； 2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头； 3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。

2、教育：教育部成立校外教育培训监管司，K12 校外培训监管升级，K12 校外培训面临政策风险加大，可关注政策支持的职教龙头。

投资要点：

行情回顾：上周（7 月 5 日-7 月 9 日）上证综指上涨 0.15%、申万休闲服务指数下跌 4.91%，休闲服务指数跑输上证综指 5.06个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 28。年初至今上证综指上涨 1.47%、申万休闲服务指数下跌 5.13%，申万休闲指数跑输上证综指 6.59 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨跌幅排名第 20。

行业相关新闻： 1）旅游： 2020 年文化和旅游发展统计公报发布；携程：用户人均夜游次数 1.3 次， 人均消费 187 元； 海南离岛免税新政实施一年，销售额达 468 亿元。2）教育：教育部部署支持探索开展暑期托管服务。

上市公司重要公告：中国中免、学大教育业绩披露，云南旅游、三盛教育高管变动，大连圣亚、凯撒旅业、文化长城收问询函，中国高科实控人变更，黄山旅游经营活动。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。