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2021年06月21日发布

行业核心观点：

上周（6月14日-6月18日）上证综指下跌1.8%、申万休闲服务指数下跌6.1%，休闲服务指数跑输上证综指4.3个pct, 上周休闲服务主要子板块全线下跌：餐饮-1.66%、酒店-6.21%、旅游综合-7.13%、景点0.1%，教育服务-7.06%。 《海南自贸港法》通过，海南岛对于企业、游客的吸引力进一步增强，从而促进离岛免税的发展。首先，离岛购物的品类和额度得到扩充， 外国人入境政策持续放宽，境外大学可在海南独立办学。其次企业也可享受大量福利，如投资的限制减少、关税大幅降低、所得税仅为15%。这些政策优势都将吸引大量优秀人才及企业，把海南岛打造成“国际旅游高地”，从而促进离岛免税的发展。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。2、教育：教育部成立校外教育培训监管司，K12 校外培训监管升级，K12 校外培训面临政策风险加大，可关注政策支持的职教龙头。

投资要点：

行情回顾：上周（6 月 14 日-6 月 18 日）上证综指下跌 1.8%、申万休闲服务指数下跌 6.1%，休闲服务指数跑输上证综指 4.3个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 28。年初至今上证综指上涨 1.5%、申万休闲服务指数上涨 1.96%，申万休闲指数跑赢上证综指 0.47 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 16。

行业相关新闻：1）旅游：文化和旅游部召开文化和旅游行业安全生产工作电视电话会议；2021 厦门旅博会 6 月 18 日开幕，助力文旅产业复苏。 2）教育：教育部成立校外教育培训监管司；四川暂停审批设立民办义务教育学校。

上市公司重要公告：凯撒旅业收监管函，ST 西域、美吉姆回复问询函，凯撒旅业债券停牌，ST 勤上收问询函，传智教育收关注函。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险