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2021年10月19日发布

21W41行业基本面回顾

白色家电：白色家电整体21W38-W41四周线上、线下零售额分别同比+9.71%、-8.24%。冰箱21W38-W41四周线上、线下销额分别同比+13.50%、-6.50%，洗衣机21W38-W41四周线上、线下销额分别同比+8.08%、-15.25%，空调21W38-W41四周线上、线下销额分别同比+6.68%、-3.00%。

大型厨电：大型厨电整体21W38-W41四周线上、线下零售额分别同比-6.66%、-9.50%。21W38-W41四周吸油烟机线上、线下销额分别同比-5.11%、-13.87%。集成灶、洗碗机线上市场规模分别同比+3.32%、+5.92%，线下市场规模分别同比+108.51%、+5.80%。

清洁类电器：21W38-W41四周吸尘器线上、线下零售额分别同比+19.46%、+5.76%。扫地机器人零售额增速放缓，W41单周扫地机器人线上、线下零售额分别同比-15.61%、+6.57%。

厨房小电器：21W38-W41四周厨房小家电线上、线下零售额同比-11.17%、-25.55%。截至21W41，厨房小家电线上、线下累计零售额同比-3.17%、-18.56%。

家电原材料：原材料价格仍处于高位。截至2021年10月15日，铜现货结算价年涨幅为+36.34%，铝现货结算价年涨幅为+59.91%，ABS塑料价格年涨幅+14.28%，冷轧板卷市场价格年涨幅为+14.02%。

行业动态点评

1）十一家电终端零售表现不景气，但展现出家电消费升级的趋势。建议关注家电消费高端化、套系化、绿色健康新潮流，把握高成长细分赛道机遇。2）面对家电原材料价格的持续上涨，家电企业通过提价、周期性产品去库存、调整产品结构的方式应对，我们认为头部家电企业能够顺利度过周期，长期看好行业出清，市场份额向头部企业集中。

投资建议

推荐海尔智家、德业股份、老板电器，建议持续关注三花智控、亿田智能、浙江美大、海立股份。

风险提示

原材料价格上涨；市场竞争加剧；需求不及预期