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2021年10月18日发布

本周主要观点及投资建议

离岛免税迎来旺季，多家旅企三季度预亏超亿元。据海口海关统计，10月1日至7日，海口海关共监管离岛免税购物金额14.7亿元，购物件数200万件，购物人数18万人次，同比分别增长66.9%、136%和61.6%。10月6日购物金额为2.74亿元，为国庆假期7天中最高的一天，同时也创历史单日销售新高。去年7月实施的海南离岛免税购物新政，直接刺激了离岛免税消费市场的增长。自2020年7月1日离岛免税新政实施至2021年6月30日，海关监管离岛免税购物金额同比增长226%至468亿元，件数同比增长211%至6072万件，购物旅客同比增长102%至628万人次。受第三季度国内多地反复疫情影响，多家旅游企业预计今年三季度业绩亏损。

投资建议：秋冬季为传统旅游淡季，叠加冬季疫情反复可能，建议把握行业阶段行情。旅游相关板块在疫情扩散初期会出现阶段回调，随着疫情逐渐得到控制回归正常复苏通道。三大航司表示，明年春节期间在北京张家口举办冬奥会，届时政府将会采取严格的新冠防控措施，对国际航班的限制至少延长到2022上半年。中长期来看国内旅游行业将继续内循环，出境游客流持续转化为国内游。国内旅游行业不改复苏趋势，伴随可能出现的局部疫情反复扰动复苏进程。

市场回顾

沪深300上涨0.04%，报收4932.11点，休闲服务行业指数上涨1.42%，跑赢沪深300指数1.46个百分点，在申万28个一级行业中排名第7。

社会服务行业各子行业涨跌幅分别为：酒店（8.57%）、其他休闲服务（7.17%）、景点（4.05%）、旅游综合（-0.05%）、餐饮（-1.01%）。

个股长白山以18.80%涨幅最高，国旅联合以2.26%跌幅最高。

行业动态

1）航空业似迎来持续复苏：主要市场指标向好，全球运力趋近预期

2）国内首批国家公园正式设立，五大公园覆盖10省区

3）南航发售快乐飞3.0版，期限缩短至3个月

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示：

疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。