理工酷

2021年10月12日发布

上周行情：家具板块情绪回暖。2021年9月27日至2021年10月8日，上证综指下跌0.58%，深证成指上涨0.39%，轻工制造指数下跌1.28%，在申万28个板块中排名第15；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（+2.89%）、家用轻工（+2.75%）、造纸（+1.06%）。

家居：房地产政策信号较积极，关注估值修复及估值切换弹性。央行分别于2021/09/24的2021年第三季度例会及2021/09/29与银保监会联合召开的房地产金融座谈会中两度提及“维护住房消费者的合法权益”，释放出较为积极的信号。此外，中美双方于2021/10/06举行会晤，于2021/10/09进行视频通话，中美贸易摩擦有望边际好转。在两大因素的驱动下，国庆假期后（2021/10/08）家具板块表现较好，其中美国收入占比较高的梦百合涨停。当前家具板块估值处于低位，龙头基本面向好，我们看好情绪好转下估值修复和估值切换带来的弹性，重点推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【敏华控股】，推荐【喜临门】、【梦百合】，建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】。

造纸：国庆假期涨价延续，箱板纸提价传导顺利，文化纸静待拐点。箱板纸：龙头玖龙纸业、山鹰国际自2021/09/25起连续发布两轮涨价函，中小纸厂及下游二级厂纷纷跟涨，国庆期间更多二级厂加入涨价行列。文化纸方面，晨鸣纸业于2021/10/08发布铜版纸涨价函，计划于2021/10/8及2021/10/25分别上调文化纸接单价格300元/吨。我们认为造纸行业景气度已触底，箱板纸涨价传导较顺，文化纸尚需库存消化。推荐【太阳纸业】，关注【山鹰国际】。

风险提示：限电政策影响产能，原材料价格波动，中美贸易摩擦加剧，下游需求偏弱等。

注：全文除特殊标注外，其余货币均为人民币。