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2022年04月11日发布

每周一谈：

工业硅又称金属硅，应用领域十分广泛：

工业硅是由硅石和还原剂在矿热炉内冶炼而生成的一种硅单质（含量98%以上）产品。

上游主要是石英等硅矿石，电力、煤炭、石油等能源，下游是多晶硅、有机硅、铝合金等多个领域的核心原材料。

“双碳”背景下，国内工业硅新增产能受到严格控制：

2021年国内工业硅产能同比下降1.13%。冶炼工业硅过程中得还原反应需要达到并保持在较高的温度水平，会产生较高的电力消耗，生产1吨工业硅消耗大约13000度电。

由于工业硅生产能耗较高、污染严重，属于国家限制发展的产业，新增产能受到严格控制。

龙头企业扩产能积极，行业集中度将进一步提高：

工业硅行业集中度仍较低，CR10仅约30%，其中合盛硅业、昌吉吉盛、宏盛锦盟是国内最大的3家工业硅生产企业。

预计新增产能将集中于2022年-2023年投产，龙头企业的积极扩产能将置换部分不符合环保标准的小规模企业存量产能，行业格局进一步优化。

下游光伏以及机硅产业蓬勃发展，工业硅需求端预计将保持较快增速：

复盘2021年，中国工业硅表观消费量为182.38万吨，同比增长23.50%，显著高于国内工业硅产量增速（11.27%）。

国家能源新政策的推动下，未来光伏装机量将不断提升，随之带动多晶硅与工业硅的需求。

我们预计2022年国内有机硅单体新增产能约90万吨，测算2022年未来对工业硅的新增需求约23万吨。国内工业硅供需将呈现紧平衡甚至缺口，价格中枢有望逐步上移。

市场回顾：

板块表现：本周中信一级石油石化指数涨跌幅+1.95%，位居30个行业指数第4位。本周上证指数涨跌幅-0.94%，中信一级石油石化指数相对上证指数+2.89%。石油石化子板块涨跌幅情况：油品销售及仓储（+3.86%）、其他石化（+2.98%）、石油开采（+1.67%）、炼油（+0.58%）、工程服务（+0.39%）、油田服务（-1.08%）。

个股涨跌幅：本周石油石化板块领涨个股包括恒力石化（+8.20%）、茂化实华（+6.90%）、荣盛石化（+6.69%）、ST海越（+5.22%）、国际实业（+3.56%）等；领跌个股包括蒙泰高新（-5.86%）、东华能源（-5.20%）、三联虹普（-4.91%）、道森股份（-4.79%）、海利得（-3.46%）等。

风险提示：政策风险；地缘政治加剧风险；原油价格剧烈波动风险，全球新冠疫情持续恶化风险；