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2021年09月17日发布

21M8家电零售环比回落，终端景气度较弱。据奥维云网8月数据，家电全品类线下、线上合计销额分别同比下滑24.87%、增长2.57%，环比7月分别下滑10.52%、增长0.79%，1-8月合计分别同比增长4.97%、增长18.36%。8月家电全品类线下、线上合计销量分别同比下滑35.36%、下滑9.22%，环比7月分别下滑15.45%、增长2.63%，1-8月合计同比分别下滑10.38%、下滑4.11%

大家电：线上表现优于线下，产品均价持续提升。空调/冰箱/洗衣机/彩电线下渠道零售额分别同比-37.1%/-20.26%/-15.81%/-19.5%，均价分别同比上涨8.94%/16.96%/9.11%/30.09%；线上渠道零售额分别同比-24.71%/+10.66%/+36.49%/+19.55%，均价分别同比上涨15.16%/9.23%/15.11%/38.53%。从市占率角度来看，空调品类，21M8美的/格力/海尔线下市占分别为32.11%/28.04%/21.81%，同比-0.31pct/-3.25pc/+6.21pct，海尔线下市占率提升明显；美的/格力/海尔线上市占分别为21.79%/35.48%/11.73%，同比-6.18pct/+8.51pct/+3.05pct，格力线上市占率提升明显。

厨电：产品均价持续提升，集成灶维持较高景气度。21M8油烟机/集成灶/洗碗机线下果道零售额分别同比-25.32%/+34.85%/-32.99%，均价分别同比上涨6.80%/14.68%/3.63%；线上果道零售额分别同比4.29%/+8.59%/+1.73%，均价分别同比变化+16.93%/+25.26%/+10.29%。集成灶品类火星人线上线下市占率持续提升，亿田线上市占率提升明显，21M8火星人/美的/美大线下市占分别为23.72%/12.90%/12.67%，同比+13.64pctl-0.33pct/-2.18pct。火星人/亿田/美大线上市占分别为23.11%/15.42%/3.86%，同比+6.97pct/+9.06pct/-2.09pct。

小家电：传统小家电增长承压，扫地机增速略有回落。21M8电饭煲/破壁机扫地机器人线下渠道零售额分别同比变化-33.81%/-46.20%/-22.18%，均价分别同比变化+7.40%/+0.47%/+29.77%；线上渠道零售额分别同比+4.00%/-18.05%/-5.97%，均价分别同比变化+0.98%/-4.49%/+21.51%。扫地机品类，21M8科沃斯/美的/莱克线下市占分别为87.40%/3.25%/0.98%，同比+5.81pc/-2.30pc-0.99pct。科沃斯/云鲸/石头线上市占分别为40.56%/18.81%/10.18%,同比+6.80pct/-3.69pct/+3.12pct

资建议

8月家电终端景气度较弱，618电商大促的透支影响仍在，部分地区技情反复叠加多地降温明显，对需求端有较大影响，线上渠道表现优于线下；新兴品类集成灶维持较高景气度。看好新品类中长期市场扩容，与品牌意识的崛起势力，新兴家电品类迎来发展机遇，建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团。

风险提示

1）疫情影响宏观经济未达预期；2)海外疫情二次冲击或将影响家电出口；3）家电行业价格战加剧；4)地产表现低迷；5）原材料价格上涨风险等。