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2021年09月06日发布

本 周研究聚焦： 小家电企业非电产品现状

小家电企业近年来纷纷选择进入非电领域拓宽产品矩阵。我们认为，非电领域相对小家电产品而言消费场景相对高频，使用频率较高，而食品等品类频率则属于日常消费品范畴；同时非电领域品类划分相对小家电行业而言较弱，在一个领域积累的品牌形象可以较快的转移到下一个新的品类中。因此，发展非电领域可以帮助拓宽小家电公司的营收空间，同时非电领域作为小家电使用场景的延伸，可以为小家电产品带来更多的协同效应。

炊具类产品： 小家电企业在炊具领域依靠厨电领域的品牌、技术优势取得了一定的进展。炊具产品交易金额增速下降主要由行业整体趋势所致，在去年疫情带来的高基数效应下， 21 年增长出现放缓意料之中；但值得注意的是，小家电企业炊具产品市占率仍能维持相对稳定的状态， 2021 年 Q2 九阳、苏泊尔、 美的炒锅领域交易金额占大盘比例为 9.0%/17.5%/6.3%，同比 20 年同期变化-1.1pct/-0.6pct/-0.7pct。证明了自身产品优势结合小家电品牌效应带来的产品生命力。

杯具类产品： 销额增速方面：三大品牌中，九阳销额增速表现亮眼，同比增长较快。虽然目前小家电企业在杯具类产品中市场占有率仍偏低，但同比去年同期来看，小家电企业市占率有亮眼的增幅，如苏泊尔 21Q2 保温杯市占率 2.6%，同比去年同期+1.0pct，而九阳 21Q2 市占率 0.5%，同比去年同期+0.4pct。背靠电热、厨电类小家电的技术积累，以及成功的品牌营销策略，未来小家电企业在该品类中的市场份额有望进一步提升。

食品类产品： 通过布局食品类产品，可以实现使用场景协同及产品一体化等多个层次的协同效应，丰富自身产品矩阵的同时打造更强的品牌效应。小家电企业在食品类领域表现优异，增速领先大盘较多。 2021 年 Q2 九阳豆浆产品同比增速达到 180%，同期行业增速为 13%；北鼎料理包增速达到 91%，同期行业增速为-8%。受益于品牌效应、消费升级等因素影响，消费者对高端速食食品的需求叠加对品牌的认同，小家电企业在食品领域产品的人气得以提升。

本周家电板块走势：

本周沪深 300 指数+0.33%，创业板指数-4.76%，中小板指数-2.52%，家电板块+0.15%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+1.35%、 -0.97%、-4.98%。个股中，本周涨幅前五名是天银机电、秀强股份、海尔智家、海立股份、盾安环境；本周跌幅前五名是石头科技、视源股份、天际股份、科沃斯、莱克电气。

原材料价格走势：

2021 年 9 月 3 日， SHFE 铜、铝现货结算价分别为 69290 和 21280 元/吨；SHFE铜相较于上周+0.12%，铝相较于上周+1.84%。2021 年以来铜价+19.34%，铝价+36.28%。 2021 年 7 月 9 日，中塑价格指数为 1043.09，相较于上周+0.14%，2021 年以来-100%。2021 年 8 月 27 日，钢材综合价格指数为 151.07，相较于上周价格-1.59%， 2021 年以来+20.94%。

投资建议：

推荐： 海尔智家、石头科技、科沃斯、火星人、亿田智能、老板电器、美的集团、公牛集团风险提示:

疫情扩大，房地产市场、汇率、原材料价格波动风险，新品销售不及预期。