理工酷

2021年09月13日发布

粤港澳大湾区交通建设加码，区域水泥需求有望提振

近日《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》《全面深化前海深港现代服务业合作区改革开放方案》陆续发布，其中明确指出支持澳门轻轨延伸至横琴粤澳深度合作区与珠海城市轨道线网联通，融入内地轨道交通网；加快推动横琴粤澳深度合作区合作区连通周边区域通道建设，有序推进广州至珠海（澳门）高铁、南沙至珠海（中山）成绩等项目规划建设；将前海合作区总面积由14.92平方公里扩展至120.56平方公里。随着大湾区建设的持续推进，两大合作区方案落地有望加速对应及周边地区的交通基础设施建设，提振区域水泥需求。

旺季来临，关注低估值优质龙头

上半年随着我国经济稳步复苏，新经济动能在积极培育过程中，传统经济动能地产和基建均受到不同程度的压力。展望下半年，宏观经济仍在复苏道路上，其中，地产在调控升级的背景下预期相对承压，基建有望跟随专项债发行提速而获得走强空间，地产基建将共同构建建材板块不疾不徐，不矜不盈的需求局面；当前时点各子行业跟踪及投资建议如下：

水泥：行业迎来传统需求旺季，从下游需求提升幅度看，并非十分旺盛，大多数地企业出货率恢复到8-9成，少数地区实现产销平衡，但受于企业执行错峰生产，加之部分地区出现限电情况，供给得到有效收缩，市场供需关系总体保持弱平衡，价格呈持续上升态势为主。截至9月10日，全国P.O42.5高标水泥平均价为453.7元/吨，环比提高1.80%，库容比为54.6%，环比下降0.9个百分点。随着下游旺季持续，水泥价格有望保持上行趋势。推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；

玻璃：传统旺季之下，玻璃市场整体运行较为稳定，下游终端资金紧张问题仍然表现较为突出，部分订单处于进一步推后状态，下游加工厂订单表现一般，部分工程玻璃厂家被催单现象有所减少，价格表现稳中略涨，库存小幅上涨。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为3151.75元/吨，环比上涨0.16%，重点省份生产企业库存为1913万重箱，环比增加5.52%。短期来看，供给端变化不大，需求表现平稳，可关注后期下游订单增量；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、信义玻璃。

其他建材：①玻纤行业：本周国内无碱玻纤池窑粗纱市场行情稳中有涨，月初，国内多数池窑厂产品价格均有不同程度调涨，本周基本涨后趋稳电子纱市场近期市场交投相对平稳，各厂在手订单尚可，货源紧俏；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技。

风险提示：项目落地低于预期；供给增加超预期；成本上涨超预期