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2022年04月06日发布

投资要点：

行情回顾：截至2022年4月1日，申万环保行业当周上涨0.66%，跑输沪深300指数1.78个百分点，在申万31个行业中排名第18名；申万环保板块当月下跌9.65%，跑输沪深300指数2.98个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万环保板块年初至今下跌12.62%，跑赢沪深300指数0.83个百分点，在申万31个行业中排名第18名。

截至2022年4月1日，当周申万环保行业的子板块涨跌不一，其中大气治理板块上涨2.96%，水务及水治理板块上涨0.67%，综合环境治理板块上涨0.57%，固废治理板块上涨0.40%，环保设备板块下跌0.38%。

在当周涨幅前十的个股里，国统股份、菲达环保和创业环保三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达28.35%、10.43%和10.25%。在当周跌幅前十的个股里，津膜科技、深水海纳和久吾高科跌幅较大，跌幅分别达12.24%、11.26%和9.17%。

估值方面：截至2022年4月1日，环保板块PE(TTM)为19.45倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为36.66倍，水务及水治理板块PE(TTM)为17.69倍，固废治理板块PE(TTM)为15.48倍，综合环境治理板块PE(TTM)为43.57倍，环保设备板块PE(TTM)为23.54倍。

重要新闻：国家发改委印发《关于推进共建“一带一路”绿色发展的意见》，主要目标为到2025年，共建“一带一路”生态环保与气候变化国际交流合作不断深化，绿色丝绸之路理念得到各方认可，绿色基建、绿色能源、绿色交通、绿色金融等领域务实合作扎实推进。

环保行业周观点：2022年政府工作报告中提出坚持稳字当头、稳中求进，把稳增长放在更加突出的位置。今年以来，国家加快推进环境和水利基建。环境基建方面，2022年2月，国务院发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，要求到2025年，城镇环境基础设施供给能力和水平显著提升。水利基建方面，上周国务院常务会议指出，2022年再开工一批已纳入规划、条件成熟的项目，包括南水北调后续工程等重大引调水、骨干防洪减灾、病险水库除险加固、灌区建设和改造等工程。随着国家加快推进环境和水利基建，相关行业需求有望提升，建议关注垃圾焚烧发电标的伟明环保（603568）、绿色动力（601330）、三峰环境（601827），危废处置标的浙富控股（002266）、高能环境（603588），水处理标的兴蓉环境（000598）、碧水源（300070）。

风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；项目建设进度不及预期；产品价格波动风险等。