理工酷

2022年04月06日发布

1、化工龙头白马进入价值配置区。近期高油价下化工板块普跌，部分核心龙头白马跌幅较大。我们认为在短中期由于高油价带来的盈利伤害是暂时的，中长期油价的定价依然以页岩油等增量油气田的边际成本定价，因此由于俄乌局势带来的高油价状态下龙头公司股价下挫，从中长期来讲反而带来较好的底部布局机会。并且这类龙头公司在壁垒、竞争力上已经久经考验，值得信赖，因此我们建议可以逐步增加对于核心资产公司的配置。重点推荐：万华化学、卫星化学、华鲁恒升、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、宝丰能源、新和成、扬农化工、合盛硅业、龙佰集团等龙头企业。

2、继续看好新能源上游材料：高油价下有助于新能源车的推广，并且从欧洲的产业政策看，未来光伏风电等新能源推广将在这轮能源危机中加速而非放缓，因此站在中长期我们依然看好在光伏、电动车相关领域的具有核心优势的材料公司：1）锂电池材料产业链上游材料：锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF：关注东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光；2）磷酸铁锂、磷酸铁：关注川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、云图控股、川发龙蟒、中毅达（瓮福）；3）光伏产业链上游材料：EVA重点推荐东方盛虹、联泓新科，N型硅片：和邦生物；光伏反射膜：海利得。

3、关注景气持续高景气子行业。维生素（新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技）；纯碱（远兴能源、山东海化、三友化工、双环科技）；农药（扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份）；草甘膦（兴发集团）；钾肥（东方铁塔、亚钾国际）；磷肥（云天化、粤桂股份、兴发集团、湖北宜化、新洋丰、云图控股）。

4、看好天花板高，盈利稳定的消费成长股及新材料成长股：具体看好：山东赫达（纤维素醚+人造肉）、金禾实业（无糖添加剂龙头）、国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材、龙蟠科技）、可降解&可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）。半导体封装材料(华软科技)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、PI材料(瑞华泰)。

风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。