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2022年04月05日发布

本期核心观点

行业展望及配置建议：

新能源汽车： 新势力陆续披露 3 月份交付数据，新能源汽车淡季不淡。3 月小鹏、哪吒、理想分别交付 1.54、 1.20、 1.10 万辆，同比+202%、270%、 125%，环比+148%、 69%、 31%，零跑、蔚来交付 1.01、 1.00万辆，同比+909%、 38%，环比+193%、 63%， 表现同样亮眼。 在当前时点， 新能源车板块迎来较好的配置时点。建议关注受益于碳酸锂价格预期平稳以及下游产品涨价的电池环节、石墨化供需趋紧的负极环节、竞争格局良好且盈利在底部的隔膜环节、 以及受益于 4680 电池的高镍正极环节。

推荐：杉杉股份、 蔚蓝锂芯、 壹石通、 宁德时代、 恩捷股份、 当升科技、中伟股份、 亿纬锂能、 德方纳米、孚能科技

新能源发电： 主要风电、光伏发电央国企 2021 年经营状况良好， 龙源电力、三峡能源、华润电力、华能国际、大唐新能源、中国电力的风电与光伏装机均超 10GW， 其中龙源电力、三峡能源风电与光伏装机规模超 22GW。 我们预计未来风电、光伏长期空间进一步放大。

推荐：美畅股份、隆基股份、晶澳科技、通威股份、赛伍技术

行业动态：

新能源汽车： 根据 EV Volumes 数据，欧洲 2 月电动汽车注册量近 16万辆，同比增长 38%，市场份额增至 20%。其中，特斯拉 Model 3、Model Y 和菲亚特 500e 位于榜单前三。

新能源发电： 国家能源局印发《2022 年能源工作指导意见》，提出稳步推进结构转型，煤炭消费比重稳步下降，非化石能源占能源消费总量比重提高到 17.3%左右，新增电能替代电量 1800 亿千瓦时左右，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到 12.2%左右。

风险因素： 下游需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。