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2022年03月28日发布

投资要点：

行情回顾：申万电力设备行业上周下跌4.05%，跑输沪深300指数1.91个百分点，在申万31个行业中排名第30名。电力设备板块周涨幅前三个股分别为金银河、崧盛股份和昇辉科技，三家公司涨幅分别达20.35%、19.05%和14.18%。估值方面，截至2022年3月25日，电力设备板块PETTM为43.66倍，电力设备板块PBTTM为5.47倍。

电力设备行业周观点：近日，临海风光储一体化项目浙能台州1号300MW海上风电场正式开工，这是浙江省首个开工的平价海上风电项目，该项目从项目核准到项目开工仅用了3个多月，整个审批环节提前了近半年。根据浙江省“十四五”发展目标，浙江地区将打造3个以上百万千瓦级海上风电基地，新增海上风电装机455万千瓦以上。据不完全统计，目前已出炉的沿海省市海上风电近远景规划已超150GW，行业已有超过13GW平价海风项目陆续启动。随着风电机组大型化及风电叶片长度继续创新纪录，将加快度电成本的下降速度，推动海上风电投资成本持续下行。

近期由于多家主流硅料企业新增产能释放不及预期，而当前硅片企业维持较高开工率，硅片行业的新增产能加快释放，导致短期内硅料供应增量相对紧缺，硅料价格上周仍维持小幅上涨趋势。25日，隆基上调了单晶硅片的价格，为今年以来连续第五次上调硅片价格，目前165μm的158.75mm/166mm/182mm单晶硅片价格较2021年12月16日公布的价格分别上涨了10.77%/10.34%/14.53%。近期国内物流因疫情影响受阻，海外需求趋稳，叠加上游价格上涨，不排除电池片企业有积累库存及小幅下调开工率的可能性，预计短期内电池片和组件价格将趋于稳定。整体而言，光伏产业链价格短期仍将保持平稳走势。另外，目前166mm/165μm规格的单晶硅片的市场流通量快速下降，在降本和提升产量的驱动下，硅片厚度减薄趋势明显，182mm尺寸硅片厚度朝着150-160μm演变，210mm尺寸硅片厚度从160μm向155μm厚度推进。

近日，《南方电网公司“十四五”数字化规划》发布，“十四五”期间，南方电网公司数字化规划总投资估算资金超260亿元，将进一步推进数字化转型及数字电网建设可持续发展。另外，随着福清核电6号机组正式具备商运条件，华龙一号示范工程已全面建成投运，体现中国核电技术已达世界先进水平，有望推动国内核电技术向海外推进。至2025年，全国核电装机容量将从2021年的53GW增至70GW，年均复合增速将达到7.1%左右。建议关注国电南瑞（600406）；中国核电（601985）；福斯特（603806）；明阳智能（601615）。

风险提示：国内疫情加剧对物流造成影响风险；国外出口需求不及预期风险；风机大型化不及预期风险；光伏产业链供给过剩风险。