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2022年03月28日发布

投资要点

本周国内汽车电子板块回调筑底，海外延续上涨行情。本周智能车指数、电动车指数累计跌幅分别为1.7%和2.2%，与沪深300基本持平。具体来看，智能化标的股价继续筑底，IGBT板块持续多周领涨后，本周进入调整行情，建议关注回调后的布局机会。海外方面，本周汽车电子板块涨势延续，纽交所全球电动智能车指数累计上涨2.0%，跑赢标普500指数0.2%，在柏林工厂开业等信息催化下，特斯拉涨势强劲，累计上涨12%。

特斯拉柏林超级工厂开业，英伟达推出新一代自动驾驶平台Hyperion9。汽车电动智能化持续深化：1）电动化方面，原定21年7月投产的特斯拉柏林超级工厂于近日正式开业，成为特斯拉全球第四座超级工厂；比亚迪成为盛新锂能战略投资者，双方的合作将为比亚迪锂产品供应稳定性和成本优势提供保障；小米集团透露首款车将在2024上半年正式量产。2）智能化方面，英伟达推出将于2026年量产的新一代自动驾驶平台Hyperion9，比亚迪将在2023年上半年开始投产搭载英伟达Orin平台的全新车型；极氪发布ZEEKROS2.0正式版，新增多项ADAS功能；蔚来ET7首批量产车已下线，正式交付时间为3月28日；理想L9搭载三大全自研系统，并明确L9将于4月16日正式发布。此外，中国电动汽车百人会论坛上，发改委等五部门从汽车电动化、智能化、网联化等方面介绍了2022汽车产业重点工作部署，我们持续看好汽车电动智能化带来的电子产业链布局机会。

车企涨价潮延续，判断本轮涨价对市场需求整体影响有限。3月以来，特斯拉、比亚迪、小鹏、零跑等多家车企陆续发布涨价公告，特斯拉、零跑部分车型单月最高涨幅高达3万。本周，理想、岚图汽车也加入涨价行列，理想ONE价格上调1.18万元，岚图将在3月31日公布岚图FREE具体价格调整方案。我们认为，本轮涨价为短期因素，主因传导成本压力。一方面，上游成本大幅上涨已经引起行业重视，保供稳价措施已在路上；另一方面，经历补贴退坡涨价后消费者接受度提升，本轮涨价对市场需求整体影响有限，持续看好汽车电子板块。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、舜宇光学、联创电子、永新光学、蓝特光学等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微、世运电路、电连技术等

风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险