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2022年03月28日发布

行情回顾：上周，电气设备板块报收 11445.3，下跌-3.76%。上证综指报收3212.24，下跌-1.19%；深证成指报收 12072.73，下跌-2.08%；沪深 300 指数报收 4174.57，下跌-2.14%；创业板指数报收 2637.94，下跌-2.8%。

子板块方面，光伏设备板块下跌-6.28%，跌幅最大；风电设备板块下跌-5.55%；电池板块下跌-3.58%；电网设备板块下跌-1.79%；电机板块下跌-0.15%，涨幅最大；其他电源设备板块下跌-1.31%。

投资建议：上周电气设备板块调整幅度较大，表现略差于大盘指数。所有细分板块都出现下跌。我们认为，电新板块经过近期的持续调整，估值已经回归合理，未来下降空间有限，建议积极关注各细分板块的龙头标的。目前仍强烈推荐光伏板块，一季度业绩大概率超预期，未来板块增长确定性最高，在高油价、高气价的全球环境下，强烈建议积极布局光伏板块；新能源车板块估值出现阶段低点，我们预计 3、4月销量数据将有明显的环比增长，短期或有反弹机会，建议关注高镍三元、铜箔低估值机会。

新能源：通威公布一季度利润 49-52亿元，主要原因为光伏装机超预期。 《“十四五”现代能源体系规划》出台，延续此前新能源发展规划，碳减排力度不减，保证了国内新增装机需求。我们认为，短期看，光伏一季度数据大概率超预期，随着硅料新产能持续释放，供给端逐渐充裕有望带动下游需求增长。长期看，2022 年全球光伏新增装机有望超过 200GW，同比增长 30%以上。目前出现光伏全板块投资机会，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha 的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，与光伏同样拥有重要的地位，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，建议关注行业未来招标情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：目前车企涨价加剧 3 月内抢购潮，3、4 月销量数据料超预期。考虑目前汽油价格处于高位，新能源汽车仍具有较强的经济性，预期本轮涨价带来的订单量影响将停留在情绪面，在二季度内消化完毕。长期看，受锂供应影响，全球销量增速或不及预期，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块。

电力设备：上周，国际大宗商品价格整体保持平稳，铜、铝、钢材价格高位盘整，镍价再次出现上涨，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、蔚蓝锂芯、华友钴业、嘉元科技、诺德股份。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险