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2022年03月28日发布

核心观点

上周板块指数下跌3.8%，弱于整体市场，前期表现较好的电子证照主题出现较显着调整，而数字货币主线后半周表现较好。我们维持此前观点，认为板块从估值和政策预期方面而言都较为乐观，只不过，近期国内新冠疫情将对部分公司1季报业绩带来短期扰动。

3月以来，全国疫情防控面临较大压力，部分计算机公司的项目洽谈、项目交付与验收进度受到一定影响。我们通过各种途径收集情况，了解到部分公司尤其是toG业务属性较强的公司，其项目实施与确认受到一定影响，不过，多数公司反馈，疫情对1季度收入增速影响仅在个位数百分比水平。另外，也有企业在过去两年间加大各类工作的线上办公化比例，或者所处地域和核心业务区域疫情并不严重，1季度增长并未受到影响，这些公司包括国联股份、和达科技、工大高科、泛微网络、中科曙光等。

云计算龙头企业回调相对充分，业务持续推进。从2020年初以来，随着国内外市场估值体系的下行，海外SaaS公司和国内云计算公司估值都经历了较大幅度回调。我们认为，相关企业基本面依然扎实，部分公司的二次增长曲线有望今年开启，股价在当前有着较好的吸引力，建议投资者重视和关注。

产业数字化有望加速。政府工作报告提到“促进产业数字化转型”。我们认为，产业互联网平台型公司值得重视，而电力、煤矿等细分行业的数字化龙头也将迎来业务加速的周期。

“新城建IT”既是稳增长又是优化民生的支撑。政府工作报告提到市政基础设施建设，近期发改委也将组织全国开展漏损防控的试点工作，这是首次以中央财政资金支持地方水务智能化建设。我们认为，水务行业控漏损、供热行业智能化节能改造，都是“新城建”的重要组成部分，相关公司有望迎来发展提速。

信创推进值得期待。此前地市级以上政府的信创工作已经接近尾声，而今年我们将看到行业信创的加速推进，以及电子政务系统信创工作的展开，我们认为，整个信创产业有望迎来新一轮景气周期。我们认为，除了办公系统之外，行业信创、电子政务业务系统以及工业软件领域的国产化也值得期待。

投资建议与投资标的

云计算龙头公司：推荐数字办公龙头金山办公(688111，增持)，建议关注数字建筑龙头广联达(002410，未评级)，建议关注金蝶国际(00268，未评级)。

产业数字化方向：推荐产业互联网平台商国联股份(603613，买入)，建议关注电力信息化厂商远光软件(002063，未评级)、煤矿智能化参与者工大高科(688367，未评级)。

新城建IT领域：推荐供水智能化龙头和达科技(688296，买入)，建议关注供热智能化领先企：瑞纳智能(301129，未评级)。

信创领域：推荐信创服务器龙头中科曙光(603019，买入)，另外，建议关注OA行业龙头泛微网络(603039，未评级)。

工业软件国产化领域：推荐中望软件(688083，买入)。

风险提示

政策落地不及预期；数字基建发展不及预期；产业数字化提速不及预期；信创推进程度不及预期。