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2022年03月28日发布

核心观点

行业要闻追踪：工信部公布1-2月通信业经济运行情况。2022年1-2月，国内电信业务收入增速为9%，达近年新高，延续了2021年高增长势头。创新业务、千兆宽带业务增长亮眼，成为运营商增长的主要推动力量，建议关注运营商板块的投资机会，重点关注【中国移动】。

南方电网发布“十四五”数字化规划。一方面南网将积极夯实基础设施，新建南方能源数据中心等大型及以上绿色节能的新型数据中心，彰显数字经济时代IDC的重要性，产业链进入绿色发展新阶段，建议关注IDC如【万国数据】等，以及“通信+能源”如【中天科技】、【申菱环境】、【科士达】等；另一方面，物联网、工业互联网、北斗等新基建赋能数字电网，建议关注物联网模组【移远通信】，工业互联网网关【映翰通】，北斗应用终端【华测导航】等。

行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，2022年2月国内移动电话用户总数达16.51亿户，其中，5G移动电话用户达3.84亿户，比上年末净增2905万户，渗透率达到23.3%；2）5G基站：截至2022年2月，5G基站总数已达到150.6万个；3）云计算及芯片厂商：21Q4，BAT资本开支合计252亿元（同比+51%，环比+12%）；21Q4，海外三大云厂商及Meta资本开支合计365.53亿美元（同比+26%，环比+11.8%）。信骅2022年2月营收3.34亿新台币（同比+32.5%，环比-13.6%）；IntelDCG21Q4营收同比+20%至73亿美元；AMDComputingandGraphics21Q4实现营收26亿美元（同比+32%，环比+8%）。

行情回顾:本周通信（申万）指数下跌1.20%，沪深300指数下跌1.98%，板块表现强于大市，相对收益0.78%，在申万一级行业中排名第12。在我们构建的通信股票池里有126家公司，本周平均涨跌幅为-1.27%，各细分领域中，北斗和5G领涨，涨幅分别为1.56%和1.03%。

投资建议：把握优质个股回调机会，关注物联网、云基建板块机会。一是政策加码方向，催化剂较多，如物联网、北斗、工业互联网。具体有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）、IOT芯片（瑞芯微）、工业互联网网关（映翰通）、北斗应用终端（华测导航）。二是和新能源、智能汽车结合的赛道，确定性高，估值弹性大。重点关注“通信+能源”（中天科技、申菱环境、科士达）、“通信+汽车”（瑞可达）。

2022年3月份的重点推荐组合为移远通信、亿联网络、中天科技、申菱环境、科士达、天孚通信和瑞可达。

风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。