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2022年03月21日发布

核心观点

高层表态释放积极信号，政策窗口期来临。当前行业基本面下滑态势延续，3月上半月高频数据销售面积同比下降50.1%，新开盘去化率大幅下降至34%，重点城市去化周期明显提升。部分民营房企短期面临债务兑付压力，供需两端信心均缺失严重的局面，当前针对房地产风险的把控刻不容缓，此次高层会议表态明确了应对行业风险的重要性。打通行业流动性链条应率先看到销售的回暖，购房信心恢复亟需政策加持，政策端的放松在此次高层表态后已然明确，我们判断重点城市针对四限政策的调整时间窗口在3月下半月。针对房地产税的表态消除了年内压制需求的一大利空因素。

首轮集中供地各城市热度分化明显。合肥首轮集中供地回暖迹象明显，企业对于优质地块的参与热情较高，17宗宅地全部溢价成交，其中15宗达到中止价，进入竞报高品质方案阶段。青岛首轮集中供地15宗地全部出让，3宗溢价成交，12宗底价成交，整体热度相对平稳。福州首轮出让15宗涉宅用地，成交10宗，流拍2宗，取消出让3宗，其中4宗溢价出让，拿地主力依旧以央国企为主，土地市场相对冷淡。

政策空间充足，地产板块迎来确定性机会。当前仍处历史调控较严阶段，政策工具释放空间较大，信贷利率的下调，叠加行政政策的进一步宽松，后续行业基本面有望伴随政策逐步改善而迎来复苏。同时高层明确提出向新发展模式转型，我们认为房地产行业正从增量开发转向存量持有运营以及服务的模式。继续看好地产及物业板块的趋势性行情，继续推荐开发类：万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展；物管类：碧桂园服务、保利物业、旭辉永升服务、新城悦服务。