理工酷

2022年03月16日发布

事件：

近日国家卫生健康委员会办公厅发布《 关于印发新型冠状病毒肺炎诊疗方案（ 试行第九版） 的通知》，对相关内容进行修订。

点评：

对确诊病例实行分类管理。《 新型冠状病毒肺炎诊疗方案（ 试行第九版）》 明确指出， 轻型病例实行集中隔离管理， 相关集中隔离场所不能同时隔离入境人员、 密切接触者等人群。 隔离管理期间应做好对症治疗和病情监测， 如病情加重， 应转至定点医院治疗。 普通型、 重型、 危重型病例和有重型高危因素的病例应在定点医院集中治疗， 其中重型、 危重型病例应当尽早收入ICU治疗， 有高危因素且有重症倾向的患者也宜收入ICU治疗。 新版诊疗方案较上版删除了无症状密接者的认定和疑似病例单独隔离的治疗方案， 隔离标准放松。 无症状及轻型病例临床症状轻微， 通常不需要过多治疗， 分类管理制度大幅减轻医疗资源占用压力， 配合方舱医院等临时医疗资源为进一步放宽防疫限制提供物质基础。

诊疗方案中增加特异性抗新冠病毒药物。 新版诊疗方案将国家药监局批准的两种特异性抗新冠病毒药物写入诊疗方案， 即PF-07321332/利托那韦片（ Paxlovid） 和国产单克隆抗体（ 安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液）。 根据辉瑞PAXLOVID的2/3期EPIC-HR试验数据显示， 出现症状后三天内用药将住院或死亡的风险降低了89%， 症状出现后五天内用药将住院或死亡的风险降低了88%。 安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法则使临床进展高风险的新冠门诊患者住院和死亡风险降低80%。 两种新冠药物被写入诊疗方案将大幅降低新冠确诊患者发展为重型、 危重型病例的概率， 加快新冠肺炎流感化进程。

调整出院标准， 降低隔离时间。 新版诊疗方案将解除隔离管理及出院标准中的“连续两次呼吸道标本核酸检测阴性” 修改为“ 连续两次新型冠状病毒核酸检测N基因和ORF基因Ct值均≥35， 或连续两次新型冠状病毒核酸检测阴性”， 出院标准呈现放松趋势。“出院后继续进行14天隔离管理和健康状况监测”修改为“ 解除隔离管理或出院后继续进行7天居家健康监测”， 隔离标准放宽。

投资策略： 新版《 新型冠状病毒肺炎诊疗方案》 删除无症状密接认定， 降低隔离标准， 增加新冠药物作为治疗方案， 释放了防疫限制放松的信号， 长期来看有望逐步恢复至正常的生活方式。 但近期国内多地暴发散点疫情， 上海、 深圳等重要城市限制公共出行， 防疫政策放松大概率不会一步到位， 仍需等待整体免疫达到较高水平。 短期来看， 防疫政策逐步放松的过程中仍将持续受到散点疫情扰动， 建议谨慎关注凯撒旅业（ 000796）、 众信旅游（ 002707） 等出境游龙头； 看好后续帮扶纾困政策落地，推荐宋城演艺（ 300144） 等景区类龙头企业； 推荐轻资产占比高， 业绩波动幅度较小的酒店龙头锦江酒店（ 600754）、 首旅酒店（ 600258） 等； 推荐长期受益于消费回流和疫情修复， 当前估值较低具有安全边际的免税龙头中国中免（ 601888） 等。

风险提示： 新冠疫情反复、 政策推进不及预期、 行业政策变化、 竞争加剧等。