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2022年03月15日发布

核心观点

半导体： 2022 年晶圆代工厂销售额有望维持高速增长， 国内功率半导体企业迎利好

2022 年全球晶圆代工厂销售额有望突破 1300 亿美元， 同比增长20%。 根据 IC Insights 数据， 2021 年全球晶圆代工厂销售收入为1101 亿美元， 同比增长 26%； 预计 2022 年晶圆代工厂销售额有望达 1321 亿美元， 同比增长 20%。 2016-2021 年全球晶圆代工厂增长快速， CAGR 为 11.0%。

中国大陆晶圆代工厂龙头销售增速高于市场增速， 市场份额上升至 8.5%。 根据 IC Insights 数据， 2021 年中国大陆晶圆代工龙头中芯国际、 华虹集团销售额同比增长分别为 39%、 52%， 均高于整体市场增速（26%）， 中国大陆晶圆代工市场份额在 2021 年增长 0.9个百分点至 8.5%； 中国大陆晶圆代工市场份额有望保持相对平稳， 2026 年市场份额预计为 8.8%。

闻泰科技 IGBT 流片成功， 士兰微一期项目产能建设目标完成，月产能达 4 万片。 闻泰科技全资子公司安世半导体于 2021 年设立了中国研究院， 专注高压功率器件、 模拟 IC 等新产品研发方向。目前其自主设计研发的 IGBT 系列产品已流片成功， 取得阶段性重大进展， 各项参数均达到设计要求。 士兰微 3 月 9 日公告， 截至2021 年底， 士兰集科已实现一期项目月产 4 万片的产能建设目标， 12 月份芯片产出已达到 3.6 万片， 2021 年全年产出芯片超过20 万片。 目前， 士兰集科 12 寸线产品包括沟槽栅低压 MOS、 沟槽分离栅 SGT-MOS、 高压超结 MOS、 TRENCH 肖特基、 IGBT、高压集成电路等。

我们认为， 半导体行业 2022 年景气不减， 功率半导体有望呈现量价齐飞态势。 半导体行业供需失衡仍未得到明显缓解， 长期来看供需恢复平衡有望延缓至 2023 年， 且功率半导体下游需求行业规模持续扩大， 其中新能源汽车、 工业、 可再生能源发电等领域的快速发展将带动功率半导体市场空间持续扩大。 同时国产替代趋势向好， 以 IGBT 为代表的国产功率半导体产品正加速步入黄金发展期。 根据 IHS 数据， 2022 年中国功率半导体市场规模有望达到182.70 亿美元， 2018-2022 年 CAGR 达到 7.11%。 目前， 国内功率半导体市场发展日益成熟， 中国作为全球最大的功率半导体消费国， 市场规模将随下游应用领域的不断拓宽维持快速增长。

风险提示

下游需求不及预期； 黑天鹅事件频发带来产能受阻的风险。相关标的

半导体设计： 【 韦尔股份】【 全志科技】【 兆易创新】【 圣邦股份】【 卓胜微】； 晶圆代工： 【 中芯国际】【 华虹半导体】； 半导体材料：【 彤程新材】【 晶瑞股份】； 功率半导体： 【 闻泰科技】【 华润微】【士兰微】【斯达半导】【新洁能】

消费电子： 【 歌尔股份】【 欣旺达】【 鹏鼎控股】【 立讯精密】； 智能手机： 【小米集团】

折叠屏： 【精研科技】【长信科技】