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2022年03月15日发布

核心观点

2月制造业PMI指数50.20%

2022年2月制造业PMI指数为50.20%，环比上涨0.10个pct，维持景气区间。装备制造业PMI和高技术制造业PMI分别为51.40%和53.10%，环比上涨1.1和1.2个pct，高于制造业总体1.2和2.9个pct，延续扩张态势。大/中/小型企业PMI为51.80%/51.40%/45.10%，分别环比变动+0.20/+0.90/-0.90个pct，大中型企业景气水平有所上升，小企业经营压力加大。生产指数为50.40%，环比下降0.5个pct，制造业生产扩张步伐有所放慢，新订单指数为50.70%，环比上涨1.4个pct，重回扩张区间，春节后制造业市场需求释放有所加快。

重要数据跟踪

近两周机械行业下降7.01%，跑输沪深3001.18个百分点。2022年以来钢价/铜价/铝价指数上涨4.78%/3.23%/7.52%，近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动+1.52%/+2.66%/-1.52%。

培育钻石：印度培育钻石毛坯2022年1月进口额为1.53亿美元，单月进口额创历史新高，同比/环比+77.86%/+16.22%，培育钻/天然钻毛坯1月渗透率12.63%。印度培育钻石裸钻2022年1月出口额为1.22亿美元，同比/环比+69.09%/+18.11%，培育钻/天然钻裸钻1月渗透率5.95%。

工程机械：根据CCMA统计，2022年2月挖掘机销量2.45万台，同比下降13.50%，2022年1-2月挖掘机累计销量4.01万台，同比下降16.32%；

工业机器人：根据国家统计局统计，2021年12月工业机器人产量3.52万台，同比+15.10%；2021年工业机器人产量37万台，同比+44.90%；

机床：根据国家统计局统计，2021年12月金属切削机床产量5.50万台，同比增长12.24%，12月金属成形机床产量1.80万台，同比下滑21.74%；

行业重点推荐组合重点组合：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达；浙江鼎力；联赢激光、杭可科技；黄河旋风、中兵红箭。“小而美”标的组合：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。

行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司。

1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。

2）成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、怡合达。

3）高景气度的产品型公司：重点推荐中兵红箭、黄河旋风、克来机电。

4）景气度高的专用/通用装备行业：重点推荐联赢激光、杭可科技等。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。