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2022年03月14日发布

行情回顾：3月7日-3月12日电力板块（882528.WI）下跌4.51%，沪深300指数下跌4.22%，电力板块落后沪深300指数0.28个百分点。2022年初至今电力板块下跌8.04%，沪深300指数同期下跌12.83%，电力板块年初至今累计跑赢大盘4.79个百分点。分子板块看，3月7日-3月12日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别-3.81%、-5.22%和-8.34%

秦皇岛煤价环比保持不变，同比上涨62.77%

3月11日，秦皇岛5500大卡动力煤市场价为940元/吨，环比保持不变，同比上涨62.77%；3月9日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为738元/吨，环比下降0.27%，同比上涨27.24%。期货方面，郑州商品交易所2022年5月交割的动力煤合约3月11日报价818元/吨，较现货价贴水122元/吨。

秦港库存环比上涨1.62%，同比下跌15.6%

煤炭库存方面，截至3月12日，秦港库存503万吨，环比增加8万吨，增幅1.62%，同比下降93万吨，降幅15.6%。而广州港3月11日库存为204万吨，环比减少12.8万吨，降幅5.9%，同比下降88.6万吨，降幅30.26%。

周度观点及投资建议

近日发改委主任何立峰发言提到，将在沙漠、戈壁、荒漠规划建设4.5亿千瓦的大型风电光伏基地，这是我国历史上最大规模规划。未来我国大基地将同时考虑生态保护、绿色和谐发展，未来光伏治沙、光热项目等兼顾生物多样性的风、光项目有望持续释放。对于煤电而言，何立峰强调煤电企业要坚持先立后破，建设超超临界发电机组，有序改造供电煤耗300克/千瓦时以上的老旧机组。我们认为我国以煤为主的能源结构经过重新定调，已逐步成为有序推进双碳目标过程中的重要共识。此外据国家能源局资料显示，2021年我国光伏发电并网新增容量54.88GW，其中集中式光伏电站新增25.6GW、分布式光伏电站29.3GW。2021年分布式光伏并网容量首次超过集中式光伏，我们认为分布式光伏装机速度稳步推进，将成为东部、中部等人口稠密地区的主要可再生能源装机增长形式之一，对区域绿电企业可再生能源装机起到重要支撑作用。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华能国际、吉电股份、福能股份、华润电力和中国核电，纯新能源运营公司建议关注中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，建议关注乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。