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2022年03月11日发布

事件

碳酸锂最新报价超过50万元/吨。3月7日凌晨，LME镍拉至5.5万美元/吨，单日涨幅达75%，3月8日价格继续上涨66%，达到8万。

车企为应对上游原材料涨价，2022年初特斯拉率先涨价，Model3和ModelY分别上涨1万元和2.1万元，紧接着小鹏宣布P7上涨4300-5900元不等，比亚迪也宣布自2月1日起王朝和海洋系列新能源汽车涨价1000-7000元不等，3月1日，上汽大众和一汽大众宣布涨价5400元，今年以来宣布涨价的新能源车企接近20家。

投资要点

下游需求高增+俄乌形势紧张，上游原材料价格暴涨。电动车下游需求高增，上游原材料本身就存在紧缺的状态，叠加俄乌产业链影响供应链，全球大宗商品暴涨，目前电动车相关的原材料碳酸锂价格已经突破50万元/吨，今年以来涨幅达到87%，伦铝价格超过2.3万，也已接近前期新高，LME镍已经拉至8万美金，年初以来涨幅超过300%，尽管市场传这是某国际矿业巨头精准狙击浙江某民企，短期才出现脱离基本面的涨幅，但是锂价和镍价的不断创历史新高给市场带来较大的不确定性。从俄乌的供应链来看，俄铝占全球6%的电解铝产能，俄罗斯镍矿占全球的9%，俄罗斯是主要大宗商品的生产国和出口国，当前俄乌局面变化必然会带来原材料价格的大幅波动，可继续跟踪相关价格变动。

年初开始车企陆续提价，中长期影响有限。年初以来不管是新势力、特斯拉、合资厂还是国产车，对于新能源汽车这一块，都在涨价，涨价原因包括原材料价格上涨、新能源补贴退坡、保费上涨、芯片上涨等，去年尽管碳酸锂价格8月以后也在大幅上涨，但9月以后是销售旺季，年底冲量车企不敢涨价，所以涨价基本集中在今年年初开始，经过这几年的市场培育，消费者对新能源汽车的接受度逐步提升，这也是车企提价的一个底气所在，再加上亏本卖车长时间不可持续，所以涨价是必然的，短期销量可能有一定影响，但是随着消费者对涨价这个事情完全接受，预计对之后的销量影响有限

投资建议：全球电动化趋势不可逆，短期出现了较大的扰动，可继续关注对上游原材料有一定把控力的企业。

风险因素：电动车销量不达预期；行业竞争加剧；原材料价格继续上行；新能源汽车行业政策不确定性。