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2022年03月08日发布

上周沪深300指数下跌1.68%，长江家用电器指数下跌3.95%，跑输沪深300指数2.27pct。从细分板块来看，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别-3.67%/-5.14%/-5.35%/-0.65%/-2.50%。

子版块核心数据追踪：

白色家电&彩电：奥维云网09周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比增长110.54%、增长65.03%、增长70.47%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下滑30.25%、下滑38.98%、下滑17.46%；彩电线下渠道同比增长67.36%，线上渠道同比下滑8.88%。

厨房电器：奥维云网09周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比增长81.34%，线上渠道零售额同比增长19.7%；燃气灶线下渠道零售额同比增长76.03%，线上渠道零售额同比增长16.63%；集成灶线下零售额同比增长167.52%，线上零售额同比增长16.63%；燃气热水器线下零售额同比增长78.97%，线上零售额同比增长6.46%。

小家电：奥维云网09周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长215%、下滑14.2%、下滑39.5%、下滑16.37%、下滑39.31%、增长28.36%；线上渠道零售额分别同比增长11.76%、下滑19.77%、下滑24.51%、下滑16.71%、下滑21.91%、下滑16.59%。

投资建议

空调三月排产数据同比微升，董明珠获连任。据产业在线数据，2022年3月家用空调行业排产约1736万台，较去年同比+3.1%。其中，内销较去年同期实绩增长4.9%；出口排产较去年同期实绩增长13.7%，在去年高基数下再创新高。3月是传统渠道出货旺季，厂家开始为旺季备货，同时3月作为重要的窗口期，企业会在当月开展系列促销活动，因此也有为促销备货的因素。今年以来，1-2月份累计比去年同期生产实绩增长4.8%，2022年一季度总体保持了稳步增长。本周董明珠获格力电器董事长三年连任，未来考虑分拆部分装备、工业核心部件板块上市。此外，在手机业务上，格力表示还是要坚持做，手机业务不只是为了抢手机市场，而是根据家电业务做的规划。

面板价格下降带动彩电降价。面板价格自去年6月开始下降，2022年2月32/43/55寸面板价格分别相比去年6月高点下降57%/51%/52%，至38/68/109美元/片。据奥维数据，彩电线上渠道，2022年2月均价为2222元，相比2021年12月下降13.9%。当前面板库存较高、供应充足，面板价格下行使得彩电整机成本缓和，彩电价格进入下降通道；据中怡康，一般整机价格会比液晶面板价格变化稍微延迟三个月左右。建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团

风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。