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暖春将至,旺季有望提前开启

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概述

2021年03月01日发布

年报业绩前瞻:疫情影响有限,全年有望平稳增长

尽管上半年受疫情因素影响,建材企业经营受到不同程度的压力,随着后续复工推进和经济恢复,全年行业总体受疫情影响有限,其中水泥板块盈利中枢保持高位稳定,玻璃板块下半年盈利水平持续刷新历史高位。根据已公布业绩预警的43家公司情况来看,预增16家(占比约37%),略增8家,扭亏5家,续盈2家,略减5家,预减4家,首亏2家,续亏1家;所有实现盈利的建材公司合计39家(按照预计净利润上限计算),占比达90.7%,板块整体交出满意答卷。

2月市场回顾:市场有所起伏,水泥板块表现亮眼

2月份,市场整体表现出现一定程度的波动,建材板块总体上涨0.33%,跑赢沪深300指数1.83个百分点,其中水泥板块表现亮眼,单月板块上涨8.15%,跑赢沪深300指数9.64个百分点,玻璃和其他建材板块分别上涨2.23%和-4.07%,分别跑赢沪深300指数3.72和-2.58个百分点。

节后提价进度超预期,旺季有望提前开启

春节过后,长三角沿江地区熟料价格超预期连续提涨两轮,贵州等部分区域水泥价格出现上涨,随着下游复工逐步开启,暖春行情有望提前开启;玻璃方面,节后下游贸易商提货积极,需求保持较快速度恢复,多地价格修复上调,其中华北沙河地区已经提价三轮,旺季有望提前来临;玻纤行业2月份整体保持较高景气度,产品价格呈现不同程度上涨,其中电子纱价格上调超预期,随着下游需求复苏,行业高景气有望延续。

3月组合推荐:旗滨集团、天山股份、万年青、兔宝宝

春节以来,在就地过年、疫情缓解、多地天气良好的背景下,下游开复工较往年有望加速。近期,全国多数省市区均已公布全年重点项目规划情况,“两新一重”及存量项目建设仍将是今年基建投资方向的关注重点;房地产方面,尽管受“三道红线”政策影响,新开工、投资或存压力,竣工端因多年来积累的“新开工-竣工缺口”,预计仍有较强韧性,此外,疫情期间的宅居生活或将提振未来二次装修需求,而宏观层面的消费刺激政策将有望加速该部分需求的释放。水泥行业推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山和宁夏建材;玻璃行业推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A;玻纤行业推荐中国巨石、中材科技;其他建材推荐坚朗五金、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、帝欧家居、三棵树、再升科技、纳川股份。

风险提示:宏观经济超预期下滑;项目落地不及预期;疫情反复。

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