理工酷

2022年03月07日发布

本期内容提要:

周观点：稳增长主线持续推荐家居板块。2022年政府工作报告在延续“房住不炒”定位基础上，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。3月4日，中国银保监会、央行发布《关于加强新市民金融服务工作的通知》指出，支持住房租赁市场健康发展，满足新市民安居需求。随着稳增长政策推进建议关注地产后周期家居板块估值修复，关注索菲亚、欧派家居、顾家家居、喜临门、敏华控股。2）造纸需求改善&成本推动提价顺利落地。伴随近期国内需求小幅改善，以及出口海外订单增加，同时木浆成本、能源价格持续高位，近期文化和双胶纸价格开始回升，建议关注太阳纸业。3）包装印刷建议关注裕同科技、劲嘉股份。4）家庭个人消费建议关注晨光文具、家联科技。

轻工制造板块本周（2022.2.28-3.4）表现跑赢市场。本周轻工制造行业指数上涨0.1%，沪深300指数下跌1.7%，整体表现跑赢市场。轻工制造细分板块中，造纸行业指数+3.9%，家居用品行业指数-0.5%，文娱用品行业指数-1.2%，包装印刷行业指数-1.8%。

家居：春节因素影响家居2月线上销售波动，本周成本海运持续高位。从淘系平台表现来看，在家居主要子行业中受2月春节因素影响增速有所波动，沙发行业2月淘系平台销售额保持高增长，2022年2月同比+90.3%，床垫行业2月淘系平台销售额继续回落，2022年2月同比-36.5%。原材料价格、海运费持续高位，2月CCFI:美西航线海运费同比+92.5%、环比+1.5%，2月TDI价格同比+29%、环比+8.9%，MDI价格同比-4.0%、环比+6.8%。

造纸：本周白卡纸上涨，双胶纸、铜版纸、箱板瓦楞纸价格稳定。截至2022年3月5日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业6800元/吨(不变)，太阳纸业6700元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业6410元/吨(上涨200元/吨)，博汇纸业6520元/吨(上涨200元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业6600元/吨(不变)，太阳纸业6500元/吨(不变)。箱板瓦楞纸价格，东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸4,490元/吨(不变)，牛卡箱板纸4830元/吨(不变)。

包装印刷：本周马口铁、铝价小幅上涨。截至2022年3月5日，本周马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格8150元/吨(上涨200元/吨)，国产A0铝锭23340元/吨（上涨630元/吨），金属包装原材料价格小幅上升。

家庭个人消费：文具、个护2月线上销售增速环比回升。从淘系平台表现来看，在个护主要子行业中，生活用纸行业2022年2月淘系平台销售额同比+33.9%，增速环比1月上升48.9pct。卫生巾行业、拉拉裤行业2月淘系平台销售额环比改善，同比增速分别为+36.6%、+35.1%，增速环比1月分别+52.0pct、+46.5pct；纸尿裤行业2月淘系平台销售额同比-7.4%，增速环比1月+27.4pct；文具行业2月线上销售额同比+2.8%。

风险因素：地产销售下滑风险、原材料成本大幅上涨风险。