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2022年03月07日发布

2022 年半导体资本开支有望再创新高。 近日 IC Insights 公布数据，预计在 2022 年全球半导体行业资本开支有望达到 1904 亿美元，同比增长24%。如果未来预测数据实现，这将是历史上继 1993~1995 年首次实现资本开支连续三年两位数增速后，第二次连续三年半导体资本开支增速超10%的情况。 其中台积电、英飞凌、 意法半导体等全球龙头资本开支增速超 40%，大幅的资本开支体现了全球半导体的景气度依旧以及全球龙头公司对于行业的信心。

高资本开支下，关注国内设备公司发展机会。随着全球半导体行业的Capex 支出提升、晶圆厂逐步的投产，我们认为作为半导体行业基石的设备将迎来加速成长的趋势期。 加之半导体设备的国产化进程仍在持续， 订单情况依旧较好。根据盛美上海官网显示，盛美上海 2 月收到 29 台槽式湿法清洗设备和 21 台电镀设备批量采购订单，电镀订单中有 10 台为国内顶级集成电路制造厂的追加订单。

受益于扩产和制程升级，半导体材料需求持续增长。2024 年全球将会有25 家 8 寸晶圆厂投产， 60 座 12 寸晶圆厂投放。随着该 85 座晶圆厂的投放，至 2030 年全球半导体晶圆市场将有望达到万亿美元市场。电子特气在晶圆生产中占总成本的约 14%且不可或缺，根据 Techcet 数据，乌克兰在氖气、氪气、氙气供应上分别占据全球约 70%、40%、30%的份额。在全球局势不稳定的情形下，半导体电子特气国产化值得关注。

Mini LED 热度不减，三星、索尼等厂商陆续推出产品。自苹果 2021 年推出第一款 Mini LED 产品后，截止目前苹果 12.9 英寸 iPad Pro 和 14、16 英寸的 MacBook Pro 均采用了 mini-LED 屏幕。 由于苹果自身的龙头地位加速了 Mini LED 技术的渗透，在 1 月结束的 CES 消费电子节中，三星、索尼、LG、华硕等厂商分别推出了自身 Mini LED 电视、笔电、显示器等产品。 当前 Mini LED 背光方案已经进入爆发期，预计 2022 年将有更多的相关产品出现，我们认为在此过程中需要关注国内相关产业链中具有规模、技术优势的相关公司。

高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：

1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及 IP 等产业机会；

2）半导体代工、封测及配套服务产业链；

3）智能汽车核心标的；

4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；

5）苹果产业链核心龙头公司。

相关核心标的见尾页投资建议

风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。