理工酷

2021年05月10日发布

最新动态摘要 1. 2020 年显示驱动芯片需求突破 80 亿颗，大陆公司市占不断提升 据 Omdia 统计，2020 年显示驱动芯片的总需求量呈两位数同比增长，达 80.7 亿颗，大尺寸显示驱动芯片占总需求的 70%，预计 2021 年显示驱动芯片的总需求预计将增长至 84 亿颗。“宅经济”加快了全球数字化发展的进程，预计全球显示设备出货量仍将维持正增长，带动显示驱动芯片等上游零部件需求的快速增长。我国已成为全球液晶面板第一大出货国，产业链上下游将持续向中国大陆转移，我国驱动芯片市场份额有望快速提升。 2. 21Q1 电子行业业绩向好，行业景气度持续旺盛 2020 年新冠疫情席卷全球，对行业供需两端造成严重冲击；我国较早实现复工复产，二季度以来电子信息产业快速恢复，全年营收、净利润增速均有所回升。2021Q1 电子行业营业利润与归母净利润继续保持增长势头，营收、净利润的增速分别为 45%、 165%。消费电子：业绩改善，苹果强周期带动产业链景气度向上。智能手机、PC、 TWS 品类的需求回暖驱动消费电子营收增速、归母净利润增速同比回升：2021Q1 消费电子板块整体营业收入为 2,586 亿元，同比增长36%；归母净利润总额为 138 亿元，同比增长 81%。 半导体：维持高增长，国产替代空间广阔。受益于国产替代加速及供应链下游需求复苏，我国半导体板块表现稳健，2021Q1 半导体板块整体营业收入为 1,170亿元，同比增长 29%；归母净利润总额为 109 亿元，同比增长 94%。面板：业绩反弹，行业景气度继续回暖。新冠疫情改变用户消费需求，面板厂商供需格局反转， 2021Q1 面板板块整体营业收入为 1,126 亿元，同比增长 93%；归母净利润总额为 119 亿元，同比增长 3,708%。

行业配置观点 5G 终端及汽车电动化需求旺盛的推动下， 2021 年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。 汽车电子方面， 建议关注智能座舱公司华阳集团（002906.SZ）、激光光学元器件公司福晶科技（002222.SZ）、摄像头企业舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036.SZ）、欧菲光（002456.SZ）以及车规级 CIS 供应商韦尔股份（603501.SH）等。消费电子方面，建议关注估值已回调至中长期均值负一标准差左右的立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）等。显示方面建议关注全球龙头京东方 A （000725.SZ ） 、TCL 科技（000100.SZ）等；半导体国产替代方面，建议关注晶圆代工领域中芯国际（688981.SH）、华虹半导体（1347.HK）等；设计领域具备核心竞争力的闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）等。

风险提示：显示终端需求不及预期，外部贸易摩擦加剧的风险。