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2021年06月23日发布

事项：

2021 年 6 月 1 日~6 月 20 日是 618 大促节日， 天猫 618 首小时成交额同比增长 100%，京东 618 累计下单金额超过 3438亿元，同比增长 27.7%；抖音 5 月 25 日至 6 月 18 日，直播时长累计 2852 万小时，直播间共点赞 769 亿次， 00 后用户同比增幅 392%， 90 后用户同比增长 226%。

国信观点： 1） 618 全网战报：全网销售额继续高增长， 服饰鞋包行业表现突出； 2） 纺服重点品牌天猫旗舰店 618 战况：本土运动公司增长亮眼，国际大牌受新疆棉冲击仍未完全恢复； 3） 纺服行业天猫 618 销售排行榜：重点品牌在各自品类榜单前十； 4）风险提示： 行业库存去化慢于预期， 品牌恶性竞争；市场系统性风险。 6） 投资建议：重点公司 618表现亮眼，看好消费旺季和国货热潮助推业绩增长。 多数重点公司在 618 消费旺季表现出明显的竞争优势，国货热情下本土头部运动品牌增长尤为亮眼。短期我们看好基本面加速增长的品牌交出亮眼的中期业绩，长期持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。品牌端我们重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、波司登、森马服饰、稳健医疗，上下游我们看好运动赛道优质龙头申洲国际、滔搏。

评论：

618 全网战报：全网销售额继续高增长， 服饰鞋包行业表现突出

据星图数据统计，今年 618 期间，全网交易总额为 5784.8 亿元人民币，同比增长 26.5%， 保持快速增长。按电商平台看， 天猫今年将不公布 618 成交额，但其 618 首小时成交额同比增长达到 100%； 京东 6 月 1 日~6 月 18 日累计下单金额超过 3438 亿元，同比增长 27.7%； 抖音 5 月 25 日至 6 月 18 日，直播间时长累计达 2852 万小时，用户互动活跃，直播间共点赞 769 亿次，同时 618 活动期间，抖音平台 00 后用户同比增幅 392%， 90 后用户同比增长 226%。按九大行业增长情况看， 根据数据威统计， 服饰鞋包和运动户外在天猫销售额分别增长 9.3%/2.6%，服饰鞋包和运动户外在京东的销售额分别增长 25.6%/38.1%，其中耐克、阿迪达斯、李宁、安踏、 FILA 稳居运动户外行业天猫和京东平台的前 6，太平鸟和森马的天猫销售额分别位于服饰鞋包行业第 7 和第 10。 同时，众多服饰品牌在抖音表现亮眼，太平鸟进入抖音全品类成交额前十榜单，位列第 8；从细分品类的成交额看，太平鸟/海澜之家分别位列抖音服饰内衣第 1 和第10，巴拉巴拉/安踏位列抖音母婴宠物第1和第2，阿迪/李宁/FILA/安踏/特步/361度分别位于抖音运动户外第1/2/3/5/8/9。

纺服重点品牌天猫旗舰店 618 战况：本土运动公司增长亮眼，国际大牌受新疆棉冲击仍未完全恢复

根据阿里第三方数据， 从天猫旗舰店 618 销售情况看， 我们关注的重点公司中销售额实现正增长的本土公司有安踏集团（ +65.9%），李宁（ +42.6%），特步（ +49.6%），海澜之家（ +10.5%）， 90 分（ +174%），其中安踏主品牌和 FILA 销售额增速分别为59.1%和69%， ASP增长分别达到34.4%和21.6%。国际品牌除Lululemon增长15.6%外，耐克（ -25.5%），阿迪达斯（ -31.2%），优衣库（ -17.3%）在新疆棉事件后增速仍未回正，但从 4~6 月情况看，耐克和阿迪达斯已在逐步恢复。

纺服行业天猫 618 销售排行榜：重点品牌在各自品类榜单前十

2021 年 6 月 1 日至 6 月 20 日为天猫 618 销售时段，据阿里第三方数据披露品牌天猫 618 销售榜单（全网口径，时间区间 6 月 1 日~6 月 19 日），耐克、阿迪达斯、 Lululemon、优衣库、 安踏、 FILA、迪桑特、 李宁、 森马、巴拉巴拉、太平鸟、 海澜之家、 全棉时代等品牌表现优良，均进入各自所属品类前十榜单。

投资建议： 重点公司 618 表现亮眼，看好消费旺季和国货热潮助推业绩增长

多数重点公司在 618 消费旺季表现出明显的竞争优势， 国货热情下本土头部运动品牌增长尤为亮眼。 短期我们看好基本面加速增长的品牌交出亮眼的中期业绩， 长期持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。 品牌端我们重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、波司登、 森马服饰、稳健医疗， 上下游我们看好运动赛道优质龙头申洲国际、滔搏。

风险提示

1、 行业库存去化慢于预期； 2、 品牌恶性竞争； 3、 市场系