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2021年08月30日发布

核心结论

本周美元指数为92.6852，周降0.83%。伦铜收盘价9352.00美元/吨，周涨4.82%；上期所铜收盘价68870.00元/吨，周涨3.16%；伦铝收盘价2673.50美元/吨，周涨4.07%；上期所铝收盘价20685.00元/吨，周涨3.55%；伦铅收盘价2459.50美元/吨，周降0.32%；上期所铅收盘价15375.00元/吨，周涨0.99%；伦锌收盘价2983.50美元/吨，周涨1.19%，上期所锌收盘价22380.00元/吨，周涨0.07%；伦锡收盘价34452.00美元/吨，周涨2.25%；上期所锡收盘价242280.00元/吨，周涨4.77%；伦镍收盘价18914.00美元/吨，周涨1.86%；上期所镍收盘价142040.00元/吨，周涨1.60%；锂价表现强势，氢氧化锂价格周涨4.39%，收盘价119000元/吨；澳大利亚锂辉石价格周涨2.23%，收盘价915美元/吨；金属锂价格周涨4.29%，收盘价730000元/吨；电池级碳酸锂价格周涨16.28%，收盘价121430元/吨。

宏观层面，在JacksonHole全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发表讲话提出年内削减QE，但也表示启动Taper不代表立即加息。今年以来美联储持续引导Taper预期，鲍威尔讲话偏鸽派，缓解Taper紧张预期。

行业层面，8月26日全国十二地铝锭库存80.45万吨，较19号上涨0.14万吨，社库连续两周微幅累库。8月26日发改委下发《完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，要求根据电解铝企业能耗设置阶梯分档电价，取消优惠电价、鼓励非水可再生能源消纳以及规范自备电站管理。从政策导向看，短期铝企成本端或呈现明显抬升。能源金属方面，随着下游为四季度产销旺季备货需求，同时考虑到四季度国内盐湖生产负荷下降，锂价进入加速上涨阶段。我们判断四季度锂价或冲击年内高点，维持行业供需短缺判断，建议积极布局。

行业配置上，我们看好全球新能源汽车长期发展，在上游资源端供应增量有限的背景下，重点推荐锂板块。材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。