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2022年03月01日发布

投资要点：

本月中信计算机指数下跌 0.06%，跑输大盘 3.06 个百分点，跑赢创业板 0.89 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 25。个股 174只上涨、1 只持平、113 只下跌，以上涨为主。2 月 28 日中信计算机行业 TTM 整体法估值为 47.65 倍，显著低于所有中长期均值水平。

数据方面：（1）根据 IDC 圈的预测，2023 年我国数据中心业务规模将达到 4867.9 亿元，2021-2023 年复合增速达到 29.6%，仍然处于非常快的增长水平。（2）全球前 4 大云计算厂商 2021Q4 财报数据来看，AWS、Azure、谷歌云、阿里云 Q4 的增速分别为 40%、46%、44.6%、20%，分别较上个季度增长了 1、-4、-0.03、-13 个百分点，其中阿里云无论是绝对增速，还是增速变化情况来看，都是表现最差的。

本月计算机主要受到 “东数西算”工程启动的消息影响，相关概念股迎来了明显的上涨。但是我们认为东数西算将改变原有数据中心的竞争格局，对于已有数据中心的景气度影响具有不确定性，资金层面目前仍然停留在概念炒作阶段。而数据中心节能减排、有线网络建设等环节的在东数西算受益方面确定性更强。

本月乌克兰战争引起了对俄罗斯制裁的加剧，美国同意禁止俄罗斯使用 SWIFT 系统。金融核弹对超级大国的使用，打破了世界秩序的潜规则，也意味着人民币将在更多的货币结算中得到使用，有利于数字货币的发展和加快应用。

3 月来看，一方面，市场对美国加息仍然保持警惕态度，香港疫情持续破新高也加大了对内地输入的风险，乌克兰的战争或将影响半导体气体供应并波及芯片的供应；另一方面，由于政府对数字经济的重视，两会期间有望释放更多对行业的利好政策。考虑到行业目前整体估值处于低位，向下的空间相对有限，行业内很多优秀的公司已经处于历史相对低位，建议从长期投资角度择优布局，给予行业强于大市的投资评级。

建议积极关注网络安全、信创、数字货币领域的投资机会。

本月推荐标的：创业慧康（300451）、启明星辰（002439）、东方通（300379）、中科星图（688568）、信安世纪（688201）、艾隆科技（688329）。

风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放；疫情发展超预期