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2022年03月01日发布

建筑行业基金重仓偏好2020Q4季度继续环比提升。2021年4季度建筑行业被重仓持股总市值占比为0.44%，较3季度提高0.04个百分点，但仍处历年较低水平；重仓持有的基金个数690只，季度环比增加89只。建筑行业的重仓股市值占比在26个行业中排名23位，较三季度提高1名。

持股偏好提升得益于稳增长政策下建筑公司受益大。2022年稳增长政策方向确定，基建成主要抓手，建筑行业受益大。优秀公司订单充裕，投融资环境越来越友好，保证订单落地和公司业绩增长，并带来发展新契机。

专业工程、基建和钢构公司受青睐，地产相关被减持。1、具有全球竞争力的专业工程类央企持股数和重仓基金个数均有增加，得益于有业绩、有新发展空间和“双碳”等政策推动，2、央企基建公司重仓基金个数增加主要得益于基建央企综合竞争力强，受益稳增长确定，长期经营类和投资类资产项目较多资产价值重估弹性大。3、有业绩高增长和新发展方向的地方国企区域竞争力强被增持。4、钢构和围护类公司受益稳增长下公共建筑和政策支持建筑的释放被增持。5、具有高盈利水平新模式的公司受益被增持，得益于市政是稳增长资金主要投向之一。6、受房企现金流紧张、地产融资限制和景气度下降装饰和有地产业务公司被减持。7、业绩释放较差地方基建国企，受区域局限被减持。

投资策略：结合稳增长赛道，从下而上才能选出优秀标的。看好有业绩、有发展新空间和受益“双碳”政策全球专业工程类龙头；看好基建领域综合竞争力强、资产结构好的央企龙头如中国交建等。看好既有业绩高增又有新发展方向的地方国企，以及钢构和市政建设相关盈利水平较高的新模式公司。

风险提示：稳增长节奏的不确定性和力度不及预期。