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2022年02月21日发布

本周观点:

一、“东数西算”全面启动，数字化基建成为边际重点

“东数西算”提升至战略层面，再次彰显我国对数字化建设的高度重视。 “东数西算”的意义在于西部地区资源充足，具备发展数据中心与承接东部算力需求的潜力，可以 有效缓解我国东部地区土地、能源等资源逐渐紧张，难以维 持数据中心的持续化大规模发展的问题。基于 8 个算力枢纽及 10 个国家数据中心群，可以有效加快数据传输、减少传输 费用、保障数据的能源供给、协调安排能耗指标。 “ 东数西算” 可以 实现算力优化，提升我国数据国际竞争力；打通数字动脉，推动东西部协调发展；高度契合“ 双碳” 目标助推数字经济绿色可持续发展。

二、数字化趋势明确，数字经济扬帆起航

数字经济大势所趋，政策、技术将推动数字经济蓬勃 发展， 新基建是我国数字经济的基础和风向标，新基建为我国数字经济发展赋能。 大数据、算力网络、云服务平台的发展成为我国数字经济发展的首要目标。 政策东风已至，国务院明确了“十四五”时期数字经济发展的目标、路径、方向及体系建设，我国数字经济有望高速蓬勃发展。

信创的核心业务我国的基础软硬件体系全面的实现国产化，国家层面对于实现全面的自主可控高度重视 。目前我国硬件体系中“ 缺芯少魂“ 的现象正在得到调整，但是国产化的生态已经被逐步打开。针对办公系统、操作系统、应用软件、数据库、服务器等已经涌现多个国产化服务商。 在我国数字化建设的阶段中服务器的弹性颇高。随着云计算、大数据、物联网、移动互联网、区块链、 5G 等技术的快速发展，算力规模有望实现近十倍的增长。 随着人工智能和云计算的需求增大有望进一步带动整机服务器的数字化规模。

金融 IT“ 十四五“ 数字经济发展规划中，明确提及金融行业是重点转型对象，其中包括智能支付、智慧网点、智能投顾、以及数字人民币的试点。金融的数字化转型将成为未来首要发展，同时金融 IT 面临安全需求、政策需求、竞争需求、技术需求等。 随着金融信息化浪潮和数字人民币的推广，银行 IT 持续收益。

三、数字化趋势明确，数字经济扬帆起航

数字基建是我国数字经济的基石，为我国数字经济发展赋能。大数据、算力网络、云服务平台的发展成为我国数字经济发展的重要目标， 所以数 字 基 础 建设厂商受益明显， 受益标的： 中科曙光、宝信软件， 其他受益厂商包括:浪潮信息等。今年信创推广重点或为金融等细分行业以及下沉市场替代为主。 回顾以往两会前后信创相关政策，我们认为两 会催 化下将迎来新一轮信创景气周期。核心推荐： 国产中间件龙头东 方通，国产 WPS 龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖）。 其他受益标的包括： 1）国产 PDF 龙头福昕软件； 2）操作系统领域：中国软件、诚迈科技； 3） CPU 芯片领域： 中国长城； 4） GPU 显卡领域： 景嘉微。

银行 IT 景气上行的产业趋势，以及监管政策催化因素，我们坚定看好头部上市公司： 长亮科技、神州信息、高伟达，其他受益标的包括： 天阳科技、京北方等，此外保险 IT 龙头： 中科软也有望受益。

投资建议

重申坚定看好云计算 SaaS、能源 IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算 SaaS： 重点推荐企业级 SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源 IT： 重点推荐能源 SaaS 龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、 国产能源BIM 软件龙头恒华科技。 3、 金融科技： 重点推荐证券 IT 恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶： 重点推荐车载 OS 龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能： 重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全： 重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服， 安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括： 启明星辰、美亚柏科等。 7、信创： 国产 WPS 龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产 PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。

风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件