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2022年02月21日发布

近日，发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，提出三个方面、43项政策措施。其中普惠性扶持纾困措施主要包括，延续服务业增值税加计抵减政策；扩大“六税两费”适用范围至小型微利企业和个体工商户；加大中小微企业设备器具税前扣除力度；延续实施阶段性降低保险费率及失业保险稳岗返还政策；对服务业小微企业和个体工商户减免租金、适当帮扶；引导银行用好降准释放的2.2万亿资金优先支持服务业，推动金融系统减费让利等，共10项从财税政策、保险、就业扶持、房租减免、金融支持等多角度出发的政策措施，统领大局助力服务业恢复。

核心内容：

餐饮业经营成本望降低，保险服务措施优化。《若干政策》引导外卖平台下调商户服务费标准，允许阶段性实施缓缴失业保险、工伤保险费政策，引导金融机构发放信用贷款，鼓励餐饮企业多元化融资、融资担保机构为符合条件企业提供增信支持，提倡保险机构扩大保险范围，提高理赔效率，鼓励地方给予保费补贴，有望加强风险下对于餐饮业的保障。

零售业高效利用发展资金，完善产品流通网络。《若干政策》指出中央财政通过服务业发展资金，加强县域商业体系建设，推动农产品上行、供应链下沉、物流配送下沉、商品和服务下沉，加强农产品流通网络建设，允许阶段性实施缓缴失业保险、工伤保险费政策，鼓励机构加大重点培育名单企业信贷支持，有望从成本端缓解零售企业经营压力。

旅游业保证金或增高暂退比例，政府采购规范化。《若干政策》提出继续对符合条件的旅行社维持保证金80%暂退比例，并鼓励条件允许下提高比例，同时扩大保险代替保证金试点范围，有望缓解现金压力保护旅行社资金链。指出政府采购服务项目不得限制相关企业参与，鼓励旅行社承接符合规定的机关事业单位工会活动，旅行社服务范围有望扩大。

交运业加大建设补贴支持，推进航油相关费用取消。《若干政策》明确进一步加大车辆购置税收入补助地方资金力度，阶段性免征公共交通运输服务增值税，统筹资源补助民航基础设施建设，推动中国航空油料集团有限公司与上游企业协商取消航空煤油价格中的海上运保费(2美元/桶)、港口费(50元/吨)等费用，将降低航空公司、枢纽机场的运营费用。

投资建议：

疫情于服务业的影响余波未断，本次政策的印发加大了对困难企业的帮扶力度，鼓励多方让利相互协作，文件中降交、缓缴、减免、多元化融资、加强合作等字眼多次出现，是针对性强且力度大的精准帮扶，相关企业经营开支、防疫费用、租金成本、融资渠道问题或缓解，有望迈过资金难关并孕育新机，文旅行业全年有望稳定运行渐进复苏，维持强于大市评级。继续推荐免税龙头企业，推荐处于文旅恢复中的酒店、景区优质标的，推荐冰雪旅游利好标的及快乐生活服务标的。

评级主要面临的风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。