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2022年02月14日发布

每周一谈： 1 月销量开门红 新能源汽车继续高增长

根据乘联会数据， 1 月乘用车销量预计为 209 万辆，同比下降 4%，环比下降 1%，主要受春节假期提前因素影响。主流车企总体销量稳健提升，迎来开门红。而新能源汽车销量延续 2021 年的高增长态势。

上汽集团： 合资品牌的销量企稳回升；在自主品牌方面，上汽乘用车也迎来新品周期，随着飞凡汽车 R7 与智己汽车 L7 上市，上汽自主品牌有望实现产品量价齐升。

吉利汽车：新能源创历史新高， 高端车型的表现与新能源车型的销量，是吉利在今年能否守住自主一哥的关键所在。

广汽集团： “两田”领跑，埃安再现倍数增长， 各品牌矩阵在“一企一策”的精准布局下持续开花和突破。伴随自主品牌的加速渗透与合资品牌的新品周期，广汽集团将挑战今年产销增长 15%的目标。

比亚迪：新能源汽车领军地位稳固， 坚持 EV 纯电、 DM 混动的战略布局， 客单价已经突破 15 万元大关，成为自主新能源品牌乃至自主品牌的标杆，实现了销量、客单价双稳涨， 业绩有望获得进一步突破。

造车新势力：行业洗牌加剧，小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车继续保持着交付量过万的成绩，蔚来汽车和零跑汽车紧随其后。 月交付过万，在不久的将来，将成为新能源品牌的常态。

芯片缓解带来乘用车行业补库需求， 2022 年行业产销数据有望持续改善。 随着企业向电动智能方向逐步转型，自主品牌份额提升及进入全球市场所带来的成长机会，我们长期看好头部整车企业的机会。建议关注：比亚迪、广汽集团、小鹏汽车、理想汽车等。

市场回顾：

截至 2 月 11 日收盘，汽车板块-1.1%，沪深 300 指数 0.8%，汽车板块涨幅落后于沪深 300 指数 1.9 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万 28 个板块中位列第 25 位，周内表现不佳。年初至今汽车板块-12.6 %，在申万 28 个板块中位列第 24 位。

子板块周涨跌幅：乘用车(0.7%)，商用载货车(0.9%)，商用载客车(1.9%)，汽车零部件(-2.6%)，汽车服务(1.5%)。

涨跌幅前五名： 路畅科技、贵航股份、中马传动、南方轴承、迪生力。

涨跌幅后五名： 万里扬、科博达、英搏尔、泉峰汽车、华阳集团。

本周投资策略及重点推荐：

汽车板块更应关注盈利确定增长的公司和估值中枢改善的公司，同时建议关注缺芯问题改善阶段整车及传统零部件企业的机会。 因此我们建议关注：具有竞争力的整车企业：长城汽车、吉利汽车、 广汽集团、 比亚迪等。目前估值合理的零部件板块的优质企业：拓普集团、双环传动、明新旭腾、伯特利、星宇股份、中鼎股份、湘油泵、菱电电控等；受产销波动影响不明显，增长确定性较强的技术服务企业：中国汽研等。

本周推荐组合：比亚迪 20%、菱电电控 20%、双环传动 20%、中国汽研 20%和明新旭腾 20%。

风险提示： 汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期