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2022年01月26日发布

钢铁：

本周线螺采购量环比-46.88%，同比-13.92%；五大品种钢产量总计环比-2.63%，同比-13.46%；社库和厂库合计环比+4.53%，同比-13.80%；钢价指数环比+0.32%；四大品种钢毛利环比下行。原料上涨压缩盈利，短期看冬奥会限产一季度供给受限，稳经济表态下基建与房地产将对冲经济下行压力，节后开工需求或迎边际改善，长期看需关注成长型特钢领域。

工业金属：

本周LME铜现价/长江有色铜现价环比+0.71%/-0.57%；LME铝现价/长江有色铝现价环比+3.43%/+0.80%。铝方面，供应端欧洲能源危机下减产预期仍在扩散，国内供应一季度将受制于冬奥会限产，短期看只减不增；需求端出口表现较好，盈利端维持改善，看好稳经济下工业金属景气回升。

新能源金属：

锂方面，本周碳酸锂/氢氧化锂价格环比+10.94%/+5.97%。上游原材料锂供需仍然偏紧，库存较低，下游企业对目前的锂价相对接受，市占率是目前电池厂和车企首要考虑的问题，预计锂价格中枢将继续走高。

稀土：

本周氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比+2.22%/0.00%/0.00%。缅甸封关和能源紧缺限制供应，节能电机和新能源框架下磁材需求逐步扩张，长期看好行业景气度。

投资建议

钢铁建议关注甬金股份（603995.SH）、永兴材料（002756.SZ）。工业金属建议关注嘉元科技（688388.SH）、南山铝业（600219.SH）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、盐湖股份（000792.SZ）。稀土建议关注北方稀土（600111.SH）、五矿稀土（000831.SZ）。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。