理工酷

2022年01月25日发布

主要观点

造纸：

本周造纸板块呈现下跌态势。文化纸方面，纸企有较强的提价意愿，但市场需求持续疲软，纸浆受消息面因素影响，价格持续居于高位，长期来看价格会回归到供需决定的均衡水平，对纸企盈利影响有限。废纸系方面，市场需求不佳叠加去库压力，龙头纸企提价计划取消，近日国废价格普遍下调，箱板及瓦楞纸价环比小幅回落。推荐：太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际。

家居：

本周家具板块走出上涨后回落行情。近日，全国住房和城乡建设工作会议释放积极信号，将在2022年大力增加保障性租赁住房供给，实施城市更新行动及乡村建设行动；另一方面，央行近期也表示会积极回应市场关切，将货币政策前置避免信贷塌方，房地产政策面和信贷面处于边际宽松状态，家具板块估值持续修复，中长期看好家居行业。推荐：顾家家居、欧派家居、敏华控股。

其他轻工：

本周文娱轻工板块呈现下跌态势。文具行业受出生率放缓、入学人数变少等因素影响，增速放缓。为应对行业颓势，文具厂商在营销、设计等领域积极创新，推出各类IP联名款、季节限定款文具，后续又推出“文具盲盒”，满足了学生群体个性化表达以及社交需求，进一步提升了市场热度。此类精品文创类产品溢价高，容易出热卖产品，可以有效提高文具售价及毛利率，是未来文具行业的发展方向。推荐：晨光文具。

本周市场表现：

本周中信轻工制造行业指数较上周下跌2.19%，沪深300上涨1.11%，轻工制造板块整体跑输沪深300指数3.30个百分点。本周中信轻工制造各二级行业中，造纸下跌0.79%，包装印刷下跌4.72%，家居上涨0.23%，文娱轻工下跌4.22%，其他轻工下跌4.44%。

投资建议

造纸板块建议关注太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际，家居板块建议关注顾家家居、欧派家居、敏华控股，文娱板块建议关注晨光文具。

风险提示

政策风险、原材料价格波动风险、下游需求不振风险