理工酷

2020年11月02日发布

投资要点：

内需消费再获政策支持，集中在线上及可选。 近日发改委联合 13 部门印发《近期扩内需促销费的工作方案》，致力于有效促进消费，推动经济供需循环。方案中对线下服务消费加速“触网”重点着墨，要求充分释放线上经济潜力，包括结合 5G 拓宽线上智能体育赛事供给、开发线上博物馆、降低电商平台开店、引流等服务费用、构建线上线下物业服务圈等。在文旅方面，方案表示会通过放宽临时外摆限制支持餐饮恢复发展、增加旅游一卡通和预付旅游年票发行力度，推动旅游需求不断释放。

“双 11”国货美妆再现强劲市场竞争力。11 月 1 日零点 30 分天猫“双 11”第一波预售商品开启尾款支付，开场 111 分钟之内，已经有 100 个品牌成交额超过 1 亿元，包括苹果、华为、欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻、美的、海尔等，3C、美妆护肤、家电等贡献最多。京东 127 个奢侈品品牌在开场前 30 分钟成交额超过去年全天。苏宁易购 1 小时内厨卫家装全品类成交量同比增长 293%。

今年“双 11”包裹物流提速明显，通过将预售订单提前下沉至配送网点和社区，商品配送可以实现近场零售，大大提升消费者购物体验。与此同时，天猫今年在新品牌及新品上的推广力度较大，包括专设新品会场和新锐品牌榜单，综合类电商平台将替代线下实体店，成为新品牌与新产品发布的重要途径，平台的品牌掌控能力和活动组织能力正在不断增强。

美妆仍是每年“双 11”的重磅商品之一，淘宝直播中美妆是最受关注的品类，今年“双 11”天猫商家预售榜单 TOP20 中美妆品牌占据 15 位。国货品牌如完美日子、花西子成立仅 3 年多时间，但是注重品牌大牌代言人、内容营销和市场教育，成为目前最受关注的国货彩妆品牌。2019 年及 2020 年前三季度完美日记在天猫实现每月GMV 均超过 1 亿元，今年“双 11”第一波预售尾款支付正式开场 1小时后，完美日记、花西子交易指数分列第一和第四位，国货彩妆品牌逐步体现出强劲的市场竞争力。

行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免等。

风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。