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2020年11月02日发布

投资要点

行情回顾：本周沪深300指数上涨0.09%，有色金属（申万）指数下跌1.19%。铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为-2.41%、-2.45%、-3.38%、-2.44%、-1.48%和-0.57%。个股涨幅前五的公司为铂科新材、华友钴业、菲利华、横店东磁和西部超导。

行业跟踪：

基本金属：本周铜价震荡走弱，铜价承压运行；本周现货铝价连跌四日，市场整体成交尚可；本周锌价冲高回落，市场成交一般；本周锡价震荡走低，终端接货较上周有所好转。

贵金属：本周鹰派发言带来政策方向扰动，疫情反复对于通胀预期叠加美股调整带来流动性影响下，贵金属价格承压进入盘整期。

稀土：本周镨钕市场稳中偏强，价格随氧化物现货偏紧小幅上调，镝、铽询盘成交增加偏强运行，钬钆持稳为主。

小金属新材料：本周镁价开始逐步回调；本周受钢招延迟和压价影响，加上海外需求低迷，锰价延续弱；本周钒系市场再度走低，市场心态尚未稳定。

锂钴：本周磷酸铁锂价格不变，近期锂盐价格又有上涨；本周电池级氢氧化锂价格下跌，工业级氢氧化锂需求端无明显波动，价格基本稳定。

投资建议：1）疫情导致的宽松货币政策主基调不变，关注贵金属回调后机会。欧美疫情第二次风险，全球贸易摩擦及地缘政治风险持续，凸显贵金属配置价值。标的关注龙头赤峰黄金、紫金矿业等；2）国内宏观经济持续复苏，看好工业金属。三季度GDP增速转正，国内消费逐步回暖，市场乐观情绪助推工业金属价格高位运行。标的首选云铜、云铝。3）长期看好能源金属锂、钴。新能源汽车需求持续高速增长，随着供给端收缩，库存不断去化，下游需求边际向好，标的天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。4）精选新材料个股。下游5G、军工等逆周期领域逐步发力，上游材料迎来需求爆发及业绩兑现，关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。

风险提示：经济增长不及预期；美国流动性转向。