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2020年11月03日发布

蚂蚁集团发行价确定， 战略配售结果公布。 1） A+H股发行价格落定， 在A股发行启动了超额配售和回拨机制。 蚂蚁集团A股发行价确定为每股68.8元， H股发行价为每股80港元。 按此发行价计算， 蚂蚁集团总市值约为2.1万亿元。 蚂蚁集团在A股发行启动了超额配售和回拨机制。 联席主承销商已按本次发行价格向网上投资者超额配售约2.51亿股， 占A股初始发行股份数量的15%。 2） 战略配售名单敲定。 29家中长线机构及公司合计获配金额919.56亿元， 覆盖国内外包括顶级主权基金、 国内顶尖保险公司、 银行、 大型国企以及民营企业等， 将为 A 股带来稳定的中长线资金。 3） 蚂蚁在发行安排中为战略投资者设置了比监管要求的12个月更严格的禁售期。 更严格的禁售期安排下彰显市场对蚂蚁的信心。

蚂蚁回应：花呗借呗利率符合规定， 4倍LPR不适用。 1） 4倍LPR不适用， 目前平台大部分消费贷款年利率均在14.6%以下。 2） 由蚂蚁集团平台促成的信贷余额中， 由金融机构合作伙伴进行实际放款或已证券化的比例合计约为98%， 由公司之子公司直接提供信贷服务的表内贷款占比约为2%。 2020年9月《 中国银保监会办公厅关于加强小额贷款公司监督管理的通知》 要求小额贷款公司通过发行债券、 资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。 预计公司微贷科技平台业务模式中助贷占比将继续提升， 通过资产证券化以及自营的比例仍将不断下降。

投资建议： 蚂蚁集团的上市将大幅提升金融科技领域在投资市场的关注度， 随着国内数字技术的发展， 国内居民生活和产业端加快数字化转型， 以互联网保险、 互联网理财、 小微经营贷、 无抵押数字化消费贷为代表的创新金融服务需求有望延续高增态势， 叠加监管在金融创新领域的表态支持， 金融科技企业有望凭借其技术优势和数据积累， 迎来发展契机， 我们看好金融科技领域的投资机会。

风险提示： 金融政策监管风险， 行业竞争加剧， 宏观经济下行。