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2020年11月16日发布

本周行情回顾：本周各大指数呈现出震荡向下的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为-0.06%、-0.61%、-0.68%和-0.23%。本周表现较好的行业是化工和钢铁。纺织服装板块下跌0.23%，跑赢沪深300指数0.36个百分点。本周纺织服装行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是朗姿股份、探路者、安正时尚、*ST贵人和康隆达。上涨幅度后五的分别是ST步森、万里马、星期六、太平鸟、罗莱生活。

行业及公司动态回顾：（1）起步股份:关于完成工商变更并换发营业执照的公告；（2）牧高笛:董监高集中竞价减持股份结果公告；（3）罗莱生活:减资公告；（4）水星家纺:首次公开发行限售股上市流通公告；（5）中国将加入全球最大自贸区，长跑8年的RCEP15日签署；（6）全球运动服饰营收两极化，断臂求生，买卖子品牌动作频频。

本周观点：上周双十一成绩单出炉，从天猫的各品牌销售金额数据来看，女装前五分别为优衣库、波司登、伊芙丽、太平鸟和VeroModa，男装前五分别为优衣库、GXG、马克华菲、太平鸟和波司登，户外运动前五分别为耐克、阿迪达斯、李宁、安踏和斐乐，母婴前五分别为巴拉巴拉、babycare、耐克、爱他美和阿迪达斯，鞋靴前五分别是百丽、斯凯奇、红蜻蜓、Dr.Martens和他她。从各细分品类来看，龙头优势依然明显，国际品牌如耐克、阿迪达斯、优衣库在多领域霸榜，而国产品牌也有后来居上的趋势，如男装和女装的太平鸟、户外运动的李宁安踏、母婴的巴拉巴拉、鞋靴的红蜻蜓等。我们认为双十一是四季度线上销售额的重要组成部分，而四季度作为旺季，将会带动全年业绩。因此建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育、李宁等；业绩维持高速增长的细分行业龙头企业，如比音勒芬、太平鸟等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等。