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2020年12月21日发布

行业核心观点：

1）造纸：上期所纸浆期货收于5259.93元/吨，继续上涨。白卡纸、废纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业；

2）家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

3）黄金珠宝：根据国家统计局数据，金银珠宝社零从2月的同比-41.1%恢复到11月的+24.80%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。

4）文娱用品：11月限额以上文化办公用品零售额同比+11.2%，较10月基本持平。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

投资要点：

行情回顾：上周（12月14日-12月18日）申万轻工制造指数上涨1.04%，跑输上证综指0.39个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第13。年初至今申万轻工制造指数上涨17.54%，跑赢上证综指6.24个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第13。二级子板块方面：上周造纸-0.25%、包装印刷1.13%、家用轻工1.65%、其他轻工制造-2.54%。三级子板块方面：上周造纸Ⅲ-0.25%、包装印刷Ⅲ1.13%、家具2.29%、文娱用品-0.21%、珠宝首饰1.45%、其他家用轻工2.20%、其他轻工制造Ⅲ-2.54%。

上市公司重要公告：梦百合、劲嘉股份、顾家家居发布股权解除质押公告；中顺洁柔、尚品宅配发布减持公告；裕同科技发布赎回实施公告；梦百合发布赎回可转债、转股价格调整公告；喜临门发布股份转让公告；顾家家居发布增持公告。

行业重要事件：1）纸浆周评：期货、外盘齐涨浆价强势上扬；2）原纸、纸板涨价函逐步出现今年最后一轮涨价正式来临；3）多家灰板纸厂涨价100元/吨且包含未交付的订单；4）纸价年末再飞涨企业抱团应对原材料涨价；5）广东省第六大瓦楞纸板制造商递交上市申请

风险因素：疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。