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2020年12月29日发布

行业核心观点：

上周申万纺织服装指数下跌 2.14%，跑输上证综指 2.19 个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 20。 康隆达、 延江股份、 梦洁股份涨幅居前。 从国家统计局公布的 11 月社零数据来看， 服装鞋帽、针纺织品类 11 月限额以上零售额同比增长 4.6%； 1-11 月全国实物商品网上零售额中，穿类商品增长 5.9%。 短期来看，国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，同时国内纺服行业迎来销售旺季，市场需求持续释放，个股基本面修复情况将得到进一步改善。 中长期来看，本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰的需求正迎来反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。

投资要点：

行情回顾： 上周（12 月 21 日-12 月 25 日）申万纺织服装指数下跌 2.14%，跑输上证综指 2.19 个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 20。年初至今申万纺织服装指数下跌7.89%，跑输上证综指 19.24 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 26。 二级子板块方面，上周纺织制造-1.51%，服装家纺-2.49%。板块的 PE 估值为纺织制造 29.74、服装家纺 41.87。 三级子板块方面， 上周纺织制造中， 毛纺-7.18%，棉纺 1.08%，丝绸-3.50%，印染-1.46%，辅料-5.61%，其他纺织-1.22%；服装家纺中，男装-1.25%，女装-3.92%，休闲服饰-3.24%，鞋帽-4.99%，家纺-2.25%，其他服饰-1.47%。

行业重要事件： 国外： 全球旅行禁令升级，货物入境受影响。原料上涨逻辑脆弱，纺织利空或对聚酯产业链病毒式传染； 欧洲服装和纺织工业联合会出纺织品废料循环利用计划； 国内：国务院办公厅印发《关于推进对外贸易创新发展的实施意见》， 鼓励服装等行业形成外贸“小巨人”企业； 苏大教授研发出抗病毒抗菌率 99%以上的持久耐洗纺织面料。

上市公司重要公告： 兴业科技股东减持； 日播时尚、 康隆达发生并购； 巨星农牧增设子公司； 健盛集团获得政府补助； 华孚时尚签署收储协议； 开润股份可转债付息； 森马服饰股东质押股份。

风险因素： 1、 疫情反复风险。 2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。